Un importante indicador del mercado sugiere que las alzas en las bolsas van a continuar.
Nuevas alzas al cierre de las bolsas europeas, que están desarrollando un movimiento de consolidación que según la mayoría de los analistas consultados darán paso a una nueva onda alcista en tendencia. Vean el siguiente gráfico del Eurostoxx 50:
Técnicamente el Eurostoxx 50 rompería esa formación de consolidación alcista en caso de ruptura de los 5.500 puntos. En ese escenario creemos que el selectivo iniciaría una nueva onda alcista en tendencia que llevaría al selectivo previsiblemente a superar sus máximos históricos. En periodos semanales y mensuales el selectivo europeo también presenta figuras de continuación alcista para el medio/largo plazo.
Pues aún hay más buenas noticias para los inversores. Veamos:
Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, una boutique de investigación, analiza las correlaciones intramercado como un indicador del sentimiento y considera que ese indicador sugiere que los operadores siguen siendo cautelosos.
La correlación mide la proximidad entre dos variables, en este caso los sectores bursátiles. Una correlación positiva (1) indica una relación lineal perfecta en la misma dirección. Una correlación negativa (1) representa una relación lineal perfecta en la dirección opuesta. Una correlación cero indica que no existe relación estadística.
Colas observa que, si bien todos los sectores del S&P 500 tienen características únicas, todos mostrarán cierta correlación positiva con el mercado en plazos más cortos. «Esto se debe a que, en última instancia, son activos financieros que se valoran según los flujos de caja futuros, impulsados en cierta medida por las condiciones económicas y la confianza en el sistema financiero estadounidense y mundial», escribe en una nota publicada el jueves.
Colas analizó cinco sectores: consumo discrecional, finanzas, cuidado de la salud, industriales y tecnología — y tomó sus correlaciones promedio de 30 días de rendimientos diarios versus el S&P 500. A partir de ahí creó un índice de correlación.
“Cuando las correlaciones sectoriales promedio son superiores a la media, se sabe que el mercado de valores estadounidense está bajo presión debido a algún catalizador macroeconómico. Por el contrario, cuando las correlaciones son inferiores a la media, la confianza de los inversores es alta”, afirma.
Por ejemplo, el error de política de la Reserva Federal en el cuarto trimestre de 2018 provocó que las correlaciones se situaran muy por encima del promedio a largo plazo de 0,81. Más recientemente, el shock arancelario de abril de 2025 también elevó considerablemente las correlaciones.
Por el contrario, en los mercados alcistas de 2020 a 2021 y de 2023 a principios de 2025, las correlaciones cayeron drásticamente. «Cuando la confianza de los inversores es alta, los participantes del mercado seleccionan agresivamente a los posibles ganadores y perdedores. Como resultado, las correlaciones sectoriales disminuyen», afirma Colas.
Actualmente, las correlaciones sectoriales rondan el 0,86, lo cual está por encima del promedio a largo plazo. Colas considera que esto nos indica tres cosas. En primer lugar, el aumento repentino de la correlación a 0,95 durante el shock arancelario de principios de abril fue tan profundo que ha restablecido las correlaciones a niveles más altos.
En segundo lugar, Colas afirma que: «Incluso con las recientes ganancias, los inversores y operadores aún no se han vuelto especialmente selectivos a la hora de asignar el capital marginal. El S&P 500 ha subido un 5,1 % en el último mes, y aun así, las correlaciones se mantienen por encima de la media».
Finalmente, Colas argumenta que los mercados no se han recuperado completamente del shock de abril. Las correlaciones aún están muy por encima del promedio porque los inversores siguen preocupados por cuestiones como la política comercial, la inflación, la Reserva Federal y la desaceleración del crecimiento económico estadounidense.
En resumen, los niveles del S&P 500 «parecen indicar que todo ha vuelto a la normalidad, pero las correlaciones cuentan una historia muy distinta», afirma Colas. «El mercado espera claridad sobre diversos temas, y cada uno tiene su propio cronograma. Esto es una señal alcista, ya que las resoluciones generarán mayor confianza entre los inversores».