Mejora en los indicadores más adelantados de ciclo vs debilidad en el más corto plazo

En Europa contaremos con la encuesta de expectativas y situación económica ZEW del mes de febrero tanto para Alemania (ZEW expectativas económicas 59,5e y 61,8 anterior; ZEW situación actual -66,5 vs -66,4 anterior) como para el conjunto de la Eurozona (ZEW expectativa económica 58,3 anterior). También conoceremos los datos preliminares del PIB del 4T20 en la Eurozona en su comparativa trimestral (-0,7%e y +12,4% anterior) y anual (-5,1%e y -4,3% anterior).

Mercados financieros Las bolsas europeas abren planas

Las bolsas europeas abren planas (futuros Eurostoxx +0,2%, futuros S&P +0,6%) después de los avances de ayer de nuevo impulsados por la expectativa de recuperación económica en el medio plazo ante cierta mejora en la evolución de la pandemia y avances en las vacunas (Novavax podría ser la próxima en aprobarse, mientras que la UE intenta mejorar su aprovisionamiento de vacunas para evitar cuellos de botella en la oferta). Hoy recuperamos la referencia de Wall Street, ayer cerrado por festivo.

Y es precisamente la expectativa de recuperación la que provocó ayer un repunte generalizado de TIRes en Europa, en torno a 5 pb de media, que también hacía lectura de las declaraciones de Weidmann (Bundesbank) del viernes, alertando de un repunte de la inflación alemana por encima del 3% este año que podría requerir un tensionamiento de la política monetaria del BCE. En cualquier caso, recordamos que los efectos base (precio crudo, IVA) impulsarán el IPC en los próximos meses, pero que en caso de ser un repunte transitorio el BCE ya ha afirmado que no variará su política monetaria. En el caso de España, el repunte de TIRes fue superior, +10 pb, entendemos que recogiendo el resultado electoral en Cataluña... Leer Más