Los inversores temen una operación conjunta -EE.UU., Arabia Saudita- contra Irán

Ligeros descensos en los primeros minutos de contratación en las bolsas europeas

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Capitalbolsa | 17 sep, 2019 09:09
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Tal y como esperábamos, el precio del petróleo fue AYER el principal condicionante de la sesión en las bolsas occidentales, tras subir cerca del 15% tanto en su variedad brent como en la West Texas Intermediate (WTI).

Así, y tras el ataque a las infraestructuras petroleras sauditas del pasado fin de semana, que han provocado una reducción de la producción de crudo del país de 5,7 millones de barriles al día, cifra equivalente al 6% de la producción mundial, el precio de esta materia prima se disparó al alza, experimentando la mayor subida en un solo día del brent de la historia y la mayor del WTI desde finales de 2008. Como señalamos AYER, en principio parte de esta producción será recuperada en los próximos días, mientras que Arabia Saudita mantiene cientos de millones de barriles en existencias para hacer frente a la demanda a corto plazo de sus clientes. No obstante, los inversores han obviado este hecho y han optado por dotar de una fuerte prima de riesgo al precio del crudo por varios motivos: i) parte de la producción saudita parece que va a tardar tiempo en recuperarse y no hay suficiente capacidad ociosa para reemplazarla en el corto plazo; ii) tanto EEUU como Arabia Saudita piensan que el ataque estuvo promovido por Irán, lo que eleva la tensión en la región aunque todo parece indicar que, de momento, no va a haber represalias que puedan desencadenar un conflicto armado; y iii) el ataque ha demostrado lo “fácil” que es dejar “fuera de juego” gran parte de la producción saudita de petróleo, lo que incrementa el riesgo de nuevos ataques.

El impacto en las bolsas europeas y estadounidenses de la fuerte alza del precio del crudo fue inmediato, con los valores directa e indirectamente relacionados con esta materia prima como petroleras o ingenierías revalorizándose con fuerza, mientras los valores de corte más cíclico eran los más penalizados, destacando entre ellos las aerolíneas, que tienen en el crudo su principal coste. Además, los valores más ligados con el ciclo también se vieron penalizados ayer en estas bolsas por la publicación en China de una batería de datos macro que apuntan a una mayor ralentización del crecimiento económico de este país de lo inicialmente pensado. Es evidente que el conflicto comercial con EEUU está pasando factura a esta economía, algo que vino a reconocer AYER el primer ministro Li Keqiang tras afirma que en el presente ejercicio será complicado que la economía de su país alcance un crecimiento del 6% -recordar que el objetivo oficial es de un crecimiento de entre el 6% y el 6,5%-.

De esta forma, y tras iniciar la sesión a la baja, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses se mantuvieron en negativo durante toda la jornada, cerrando la misma cerca de sus mínimos del día. El principal temor de los inversores es que la situación en el Golfo Pérsico se deteriore aún más y provoque nuevas alzas del crudo, algo que sería muy negativo para las economías importadoras netas de esta materia prima como la china, la india o las europeas, entre otras muchas, en un momento en el que el crecimiento global continúa ralentizándose.

Más suben Ibex 35
CIE AUTOMOTIVE 24,52€ 0,44 1,83%
ENCE ENERGIA 3,76€ 0,05 1,40%
Repsol 14,14€ 0,15 1,07%
SIEM GAM REN EN 13,81€ 0,15 1,06%
NATURGY GRP 23,21€ 0,21 0,91%
Más bajan Ibex 35
CELLNEX TELECOM 36,30€ -1,24 -3,30%
BANKINTER 5,92€ -0,17 -2,79%
Mapfre 2,52€ -0,06 -2,33%
INTL. CONS. AIR 5,04€ -0,11 -2,14%
ARCELORMITTAL 15,25€ -0,32 -2,06%

En principio, esta madrugada el precio del crudo se ha estabilizado, tras descartarse de momento una respuesta militar inmediata por parte de EEUU y Arabia Saudita, al no haberse determinado con toda seguridad la autoría del ataque, aunque todo parece apuntar a Irán, el principal enemigo de las monarquías árabes de la región.

Centrándonos en la sesión de HOY, decir que esperamos que ésta se inicie en Europa sin grandes cambios en los índices, con los inversores a la espera de conocer si finalmente EEUU y Arabia Saudita acusan formalmente y con pruebas a Irán del ataque -según algunos medios la inteligencia estadounidense habría informado al Gobierno saudita de que el ataque a sus instalaciones partió de Irán-. De ser así, la tensión en la región iría a más, no siendo descartable una “operación conjunta de castigo” a Irán por parte de ambos países.

Por lo demás, comentar que AYER no hubo grandes avances en los que hace referencia al proceso del brexit, a pesar de que la reunión entre el primer ministro británico, Johnson, y el presidente saliente de la Unión Europea (UE), Juncker, fue cordial. El Gobierno británico continúa sin presentar una alternativa viable a la “salvaguarda” irlandesa, algo que le sigue reclamando la Unión Europea (UE) para poder cerrar un nuevo acuerdo -ver sección de Economía y Mercados-. Además, y sin abandonar el brexit, señalar que HOY el Tribunal Supremo del Reino Unido comienza las audiencias para determinar si el cierre del Parlamento instado por Johnson es o no legal. Como venimos reiterando desde hace tiempo, el brexit es un factor de elevado riesgo, riesgo que de momento no creemos que esté descontado en su totalidad por los mercados financieros europeos.

Por último, señalar que en la agenda macro del día destaca la publicación en Alemania de los índices de clima empresarial del mes de septiembre, que elabora el instituto ZEW, y en EEUU de la producción industrial de agosto. Siendo importantes ambos indicadores, no creemos sin embargo que vayan a tener impacto alguno en la marcha de las bolsas, al estar los inversores centrados en otros factores. En ese sentido, recordar que HOY comienza en EEUU la reunión de dos días que mantendrá el Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), reunión en la que esperamos que el banco central estadounidense cumpla con lo esperado y baje nuevamente sus tasas de interés de referencia en un cuarto de punto.

Analista: Juan J. Fdez-Figares