Los grandes capitales aún siguen asustados, y eso es bueno para las bolsas
Los analistas de Lord Fed's Gazette ven que una parte importante de los inversores todavía están demasiado nerviosos cuando se trata de comprar acciones, lo que dice que le dará más vida al S&P 500.
El autor anónimo conocido como Lord Fed , que escribe el decimotercer blog de finanzas más popular de Substack, hizo una predicción en agosto cuando predijo que si el S&P 500 alcanzaba los 6.500, esto sería una plataforma de lanzamiento hacia nuevos máximos .
El índice alcanzó esa marca a principios de septiembre, sumando 8 máximos históricos para el mes y 23 para el trimestre que acaba de finalizar.
En una nueva publicación, Lord Fed observa con sorpresa cómo las supuestas inversiones inteligentes de Wall Street, como los fondos de cobertura, recientemente "parpadearon" cuando el S&P 500 se acercó a los 6700 puntos. Citando datos de Goldman, el operador afirmó que los fondos "no solo están recortando gastos; están reduciendo activamente su exposición a medida que exploramos nuevos máximos".
Por ejemplo, tras comprar acciones tecnológicas estadounidenses en cuatro de las últimas cinco semanas, los fondos de cobertura vendieron la semana pasada a un ritmo no visto desde principios de agosto. «Se mantuvieron neutrales durante todo el repunte, finalmente aumentaron su exposición y luego la recortaron con la primera oscilación al alcanzar nuevos máximos», declaró Lord Fed.
Los fondos de cobertura vendieron la semana pasada a un ritmo no visto desde principios de agosto.
Los grandes inversores de Wall Street han estado tratando de ponerse al día desde la ola de ventas de abril, cuando los inversores minoristas compraron con entusiasmo la caída del mercado y continuaron haciéndolo, mientras se contenían como saltadores de cuerda tratando de entrar en una apertura.
“Esto es lo contrario de lo que esperaba que marcaría el máximo”, dijo el operador. “Mi preocupación durante todo el año fue que los gestores discrecionales, que han tenido un rendimiento inferior al esperado por mantener una cartera demasiado ligera, acabaran perdiendo posiciones y capitularan ante el repunte”. En otras palabras, los inversores inteligentes que no han tenido suficiente exposición a las acciones, tarde o temprano no tendrían más remedio que desplomarse, y considerablemente.
En cambio, lo que ha sucedido es que, a medida que el S&P 500 se acercaba al nivel de 6.700 (estuvo a punto de alcanzarlo el 23 de septiembre), esos gerentes, la "cohorte que debería estar sufriendo [miedo a perderse algo] y el riesgo profesional, están tratando el más mínimo recorte como una distribución en lugar de una consolidación".
El mensaje de esto es que esos gestores están "vendiendo con fuerza en máximos de varios años porque están convencidos de que este es el máximo". Eso significa que otros sectores del mercado, como los asesores de trading de materias primas impulsados por el impulso, están "atascados", esperando a que el mercado detecte algún cambio de tendencia antes de tomar una decisión.
“Este sigue siendo un mercado que se encuentra ante un muro de preocupaciones, y ese muro se ha vuelto un poco más alto”, dijo Lord Fed.
El mayor riesgo para mi objetivo de 7000 siempre fue que nos acercáramos demasiado rápido, que el posicionamiento se forzara y que los escépticos se rindieran. En cambio, la gente sigue intentando atenuar las más mínimas oscilaciones en los máximos. Las caídas ahora se consideran el comienzo de una corrección. Y así no es como se forman los máximos. Así es como se extienden los mercados alcistas. Cuanto más tiempo se mantengan los gestores discrecionales con miedo, más margen de expansión tendrá esto, dijo el operador.
Así, las recientes ventas de acciones inteligentes de Wall Street “simplemente agregaron más pólvora seca para el próximo tramo alcista”.
"El camino hacia los 7.000 no es solo una posibilidad. Es más probable ahora que hace dos semanas", dijo Lord Fed.