El dinero es el animal más miedoso
“El dinero es el animal más miedoso” es el titular de este comentario de cierre de mercado porque refleja claramente lo que ha sucedido hoy en las bolsas de todo el mundo.
¿El motivo de ese miedo? Como supongo ya sabrán todos ustedes, las preocupaciones de una nueva variante del “Nu” Covid en Sudáfrica que podría tener el potencial de ser resistentes a las vacunas.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Siemens Gamesa | 23,28€ | 0,79 | 3,50% |
| PharmaMar | 59,08€ | 1,92 | 3,33% |
| Cellnex | 52,90€ | 1,18 | 2,28% |
| Red Eléctrica | 18,46€ | -0,01 | -0,05% |
| Viscofan | 57,25€ | -0,05 | -0,09% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| IAG | 1,56€ | -0,27 | -14,80% |
| Amadeus-A | 55,90€ | -5,10 | -8,31% |
| Banco Santander | 2,81€ | -0,23 | -7,67% |
| Aena | 130,00€ | -10,65 | -7,56% |
| Ferrovial | 25,35€ | -1,87 | -6,89% |
“Huida típica hacia activos seguros”, nos comentaba un operador esta mañana. “Todavía es pronto para sacar conclusiones sobre la nueva variante. La OMS está en una fase de estudio, pero el mercado estaba en una situación muy frágil, aunque los nuevos máximos dijeran otra cosa. El hecho es que los títulos que hacían nuevos máximos en esas subidas cada vez eran menores, lo que era una clara de debilidad subyacente que los inversores no querían ver a pesar de que eran muchas las advertencias. En otras ocasiones ha habido noticias de que tal o cual variante podría tener mayor capacidad de transmisión y verse menos afectada por las vacunas, y sin embargo las bolsas subían. Ha sido una excusa perfecta para tomar beneficios, que ya tocaba”, añadía.
Estamos completamente de acuerdo. No decimos que esta nueva variante no pueda tener en el futuro implicaciones importantes en la economía ante nuevas medidas de restricciones a la movilidad, lo que señalamos es que es una situación a priori mucho más ventajosa que cuando la pandemia estaba extendiéndose en todo el mundo y la vacunación era mucho menor o inexistente, y los activos de riesgo bajaban.
“Los inversores tienen que estar preocupados siempre por algo”, me decía un antiguo jefe de tesorería en el banco americano en el que trabajaba, y ahora parece que la preocupación por la pandemia ha resurgido en todo su potencial.
Desde hace semanas, sino meses, llevamos advirtiendo que la renta variable en promedio ya había descontado todas las buenas noticias que se iban a dar en el futuro cercano, y que había innumerables incertidumbres que auguraban una corrección de cierta importancia. Bien, pues esa corrección ha empezado hoy.
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El gran error de los inversores cuando sucede este tipo de caídas es pensar que ya han sido suficientes para purgar los excesos, y por tanto presentan interesantes oportunidades de compra. No suele ser así.
Cuando las caídas son tan bruscas, con momentos de pánico vendedor como hemos visto hoy en algunos valores a nivel global, producen un incremento notable de la aversión al riesgo que tiene un impacto más profundo en la psique de los inversores. Si el rebote consiguiente a las caídas no es de la suficiente entidad, o simplemente no se produce, todos aquellos que no han vendido en primera instancia lo harán de forma precipitada provocando que la tendencia bajista se inicie. Es aquí cuando los nuevos mínimos superarán a los anteriores, y cuando los inversores cambiarán su estrategia y aprovecharán los rebotes para descargar posición, cuando antes utilizaban las caídas para comprar.
Por tanto, lo más importante en el futuro cercano es ver la magnitud y la calidad del rebote tras estas caídas. Eso nos determinará si realmente hemos empezado una tendencia bajista correctiva de toda la onda alcista mayor anterior, o simplemente ha sido un alto en el camino. Habrá que estar muy atento a las próximas sesiones.
