Comentario Apertura: Europa espera al empleo de EE.UU. entre rotación sectorial y nervios contenidos
- Sesión de transición en Europa, con cierre mixto y el foco en resultados y en el informe de empleo de EEUU.
- Rotación sectorial clara: lujo, automóvil y químicas al alza; aseguradoras, banca e infraestructuras de IA a la baja.
- Los datos de consumo y empleo en EEUU condicionan las expectativas sobre la Fed y el tono de los mercados globales.
En una jornada que Juan J. Fdez-Figares define como de clara transición, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer de forma mixta, con pocos cambios y cerca de los mínimos intradía. Los inversores se mantuvieron a la espera del informe de empleo no agrícola de enero en Estados Unidos, mientras iban digiriendo una nueva tanda de resultados empresariales trimestrales.
Según subraya Juan J. Fdez-Figares, la atención se concentró en dos compañías del sector del lujo muy castigadas en el último año: Ferrari y Kering. En el primer caso, el mercado premió unas cifras mejores de lo esperado; en el segundo, el hecho de que la caída de ventas fuese menos severa de lo proyectado. El fuerte repunte de ambos valores arrastró al conjunto del lujo y apoyó también al sector del automóvil, que, junto al químico, fue de lo mejor del día en las bolsas europeas.
En el lado negativo, Fdez-Figares destaca el mal comportamiento de las aseguradoras, penalizadas por el temor, que él considera infundado, a que la Inteligencia Artificial termine presionando sus márgenes. También cedieron con fuerza los valores ligados a las infraestructuras de IA y buena parte del sector bancario europeo.
Sesión de más a menos en Wall Street
En Wall Street, la jornada fue de más a menos. Los principales índices cerraron de forma dispar: el Dow Jones marcó un nuevo máximo histórico, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite terminaron con ligeros descensos. De nuevo, se apreció una rotación sectorial significativa.
Tal y como apunta Juan J. Fdez-Figares, los valores más ligados a la economía tradicional y de corte defensivo, como utilidades, inmobiliarias patrimonialistas y materiales, cerraron al alza. En cambio, los sectores de servicios de comunicación, sanidad y, especialmente, el tecnológico vinculado a infraestructuras de IA, quedaron presionados a la baja.
La renta fija vivió una sesión claramente positiva, con una subida apreciable del precio de los bonos, descensos en sus rendimientos y un aplanamiento de la curva. Según explica Fdez-Figares, este movimiento estuvo muy condicionado por las ventas minoristas de diciembre en EEUU, que no mostraron crecimiento y decepcionaron a los analistas, alimentando dudas sobre la solidez futura del consumo privado.
Empleo en EEUU y expectativas sobre la Fed
Hoy, el centro del interés vuelve a ser Estados Unidos, con la publicación del informe de empleo no agrícola de enero. El consenso espera la creación de unos 75.000 puestos netos y una tasa de paro estable en el 4,4%. Para Juan J. Fdez-Figares, estos datos son clave porque pueden alterar tanto el calendario de bajadas de tipos de la Reserva Federal como la percepción sobre la fortaleza de la economía.
El propio analista recuerda que algunos miembros de la Administración Trump intentaron restar importancia a las cifras, lo que generó cierta inquietud adicional entre los inversores. Un dato de empleo peor de lo previsto podría elevar las probabilidades de un recorte más temprano de los tipos oficiales, pero al mismo tiempo reforzar el miedo a una desaceleración más pronunciada del crecimiento estadounidense.
A la espera de conocer estas referencias, Fdez-Figares anticipa una apertura europea sin grandes cambios, con los principales índices moviéndose en rangos estrechos hasta que Wall Street marque dirección una vez digerido el dato de empleo.
Asia, divisas y activos alternativos
Por lo demás, las principales bolsas asiáticas han cerrado mayoritariamente al alza, con la plaza japonesa cerrada por festivo. En divisas, el dólar cede terreno con claridad frente a las monedas más relevantes, especialmente frente al yen, en línea con la búsqueda de refugio previa a los datos de empleo.
En materias primas, los precios del crudo, el oro y la plata se mueven al alza, mientras que las principales criptomonedas vuelven a sufrir fuertes caídas, prolongando el “calvario” al que alude Juan J. Fdez-Figares en su comentario. El conjunto dibuja un escenario de cautela razonable, con los inversores pendientes de señales claras sobre el crecimiento y el rumbo de la política monetaria en EEUU.