Claves del Día de Hoy: El empleo privado de EE.UU. centra la sesión en un mercado aún pendiente de Irán
- La referencia principal del día será el informe ADP de empleo privado en EE.UU.
- Los PMI finales de servicios en Europa y Reino Unido deberían tener impacto limitado.
- Las noticias sobre EE.UU. e Irán seguirán condicionando el apetito por riesgo.
La sesión de hoy llega con una agenda macro relativamente contenida, pero con un dato claro por encima del resto: el informe ADP de empleo privado en Estados Unidos. Según Giuseppe Dellamotta, será la principal referencia del día para los mercados, en un contexto en el que los inversores siguen muy pendientes tanto de la evolución del conflicto entre EE.UU. e Irán como de las implicaciones para la política monetaria de la Reserva Federal.
Europa: PMI finales con escaso potencial de sorpresa
Durante la sesión europea se publicarán los PMI finales de servicios de las principales economías de la eurozona y del Reino Unido. En condiciones normales, este tipo de lecturas finales apenas mueve mercado, ya que suelen confirmar las estimaciones preliminares.
Por tanto, no se espera que estos datos alteren de forma relevante la percepción sobre los bancos centrales. El Banco Central Europeo sigue encaminado hacia una subida de tipos en junio, salvo que el Estrecho de Ormuz sea reabierto oficialmente antes de esa fecha y se reduzca de forma clara la presión energética. En el caso del Banco de Inglaterra, la institución mantiene una posición más dependiente de los próximos datos.
La clave para Europa no estará tanto en los PMI finales como en el crudo, el dólar y cualquier señal que modifique las expectativas de inflación o de tipos de interés.
Estados Unidos: el ADP vuelve al centro del radar
En la sesión americana, el foco estará en el informe ADP, que debería mostrar la creación de 99.000 empleos en abril, frente a los 62.000 registrados en marzo. El mercado laboral estadounidense ha mostrado últimamente una fortaleza notable, con señales incluso de cierta reaceleración.
Además, las peticiones iniciales de subsidio por desempleo han caído recientemente hasta mínimos de 57 años, mientras que las solicitudes continuadas han retrocedido a su nivel más bajo desde abril de 2024. Este cuadro refuerza la idea de que la economía estadounidense mantiene una resistencia considerable.
El problema para los mercados es que un empleo demasiado fuerte complica el argumento de los recortes de tipos. Si los datos siguen apuntando a una economía sólida, la Reserva Federal tendrá menos incentivos para relajar su política monetaria a corto plazo.
Los titulares sobre Irán seguirán mandando
Aunque el ADP será la referencia macro principal, los titulares relacionados con EE.UU. e Irán seguirán dominando buena parte de la acción del precio. El mercado continúa muy sensible a cualquier novedad sobre el alto el fuego, la reapertura del Estrecho de Ormuz y la evolución del precio del petróleo.
La cuestión de fondo es que estamos entrando en una fase en la que los datos económicos vuelven a tener capacidad para influir en el mensaje de la Fed. Y, por ahora, la dirección de esos datos no parece apuntar hacia más recortes de tipos, sino hacia una autoridad monetaria obligada a mantener una postura prudente.
Para los mercados, la combinación más delicada sería empleo fuerte, petróleo todavía tensionado y bancos centrales menos dispuestos a recortar tipos. Ese escenario limitaría el margen de subida de la renta variable.
Banqueros centrales previstos para hoy
- 08:00 GMT / 04:00 ET: Lane, del BCE.
- 08:40 GMT / 04:40 ET: Cipollone, del BCE.
- 13:30 GMT / 09:30 ET: Musalem, de la Fed.
- 17:00 GMT / 13:00 ET: Goolsbee, de la Fed.
- 17:00 GMT / 13:00 ET: Hammack, de la Fed.
En conjunto, la sesión tendrá una agenda moderada, pero no irrelevante. El mercado vigilará el ADP como antesala de las grandes referencias laborales de la semana, mientras sigue reaccionando a cualquier novedad geopolítica que afecte al petróleo, al dólar y a las expectativas de tipos.