"Aún quedan muchas ganas de vender"

La jornada comenzaba con ligeros descensos en la renta variable del viejo continente. El Ibex 35 abría con un descenso del 0,28%, el Eurostoxx 50 con un descenso del 0,51%. ¿El motivo? Los importantes descensos ayer en Wall Street debido al repunte de los rendimientos de los bonos, especialmente el de EE.UU. Únicamente se salvaban de los descensos el sector de la energía ante el repunte del precio del petróleo. Los valores de crecimiento y los tecnológicos lideraban las caídas.

Un hecho técnico relevante que ha sido muy comentado hoy en el mercado fue la caída del Nasdaq Composite por debajo de su media de 200 sesiones. Teóricamente, cuando el precio de un subyacente cae por debajo de esta media de 200 se sitúa en tendencia bajista de largo plazo, mientras que si se encuentra por encima está en tendencia alcista. Habrá que ver si gráficamente el índice tecnológico confirma esta negativa señal técnica, porque de ser así, estaríamos en las primeras fases de una tendencia bajista de larga duración en los valores de tecnología, que muy probablemente se extendería a todo el mercado.

La incertidumbre de los inversores se centra especialmente en la inflación, un factor macro que monopolizará las reflexiones en esta primera parte del año. Así lo reflejan los rendimientos de los bonos, que están alcanzando los niveles máximos desde principios de 2020.

Los inversores temen los altos precios de la energía, petróleo y gas natural, que terminarán por contagiar toda la cadena productiva, y posteriormente se trasladarán al consumidor. Los datos de IPC ya muestran las lecturas más altas en décadas, lo que presionará a los Bancos Centrales para endurecer sus políticas monetarias más de lo que se tenía previsto.

Este no es el mejor panorama para los mercados de renta variable, que empiezan a ver como los valores más sobrevalorados caen con mucha fuerza desde máximos.

Volviendo a la jornada de hoy, la presión vendedora del inicio de la sesión se fue diluyendo, y las bolsas europeas volvieron a terreno positivo tras la primera media hora de negociación. El volumen de cualquier forma no era excesivo, y no se detectaba demasiada convicción en las compras. “Las subidas son más por la inercia alcista de todos estos meses atrás. Cuesta virar al transatlántico”, nos comentaba un operador a media mañana.

En esos momentos las bolsas europeas subían sobre el medio punto porcentual, mientras que el rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. subía al 1,90% por primera vez en dos años. Estos rendimientos siguen siendo históricamente bajos, por lo que es normal que por ahora no preocupen demasiado a los inversores. Sí lo harán si la tendencia alcista prosigue. Estas alzas en Europa se veían apoyadas por la preapertura alcista de Wall Street, mitigando los miedos, por ahora, de que la tendencia bajista se acelere.

Los resultados empresariales, sobre todo en EE.UU., están superando ampliamente las estimaciones promedio, y las perspectivas que están danto para los próximos trimestres también están siendo positivas. Hoy se publicaban las cuentas de Morgan Stanley y Procter % Gamble entre otros.

En este inicio de temporada de resultados en Wall Street, el incremento promedio del BPA supera el 20%, con un 76% de compañías que han superado previsiones.

Wall Street abría con alzas cercanas al medio punto porcentual, lo que llevaba las subidas de las bolsas europeas a cerca del punto porcentual.

Sin embargo, y ante la vuelta bajista de Wall Street, la renta variable europea se situaba prácticamente plana dejando la sensación que “aún quedan muchas ganas de vender”.