3 predicciones del mercado para abril
El último día de febrero, publiqué un artículo titulado " 3 predicciones para marzo ". La primera predicción fue que el índice S&P VIX ( VIX ) superaría el nivel de 25 por primera vez en 2025 durante ese mes. También proyecté que el sector tecnológico seguiría bajando y que el Bitcoin USD ( BTC-USD ) se debilitaría aún más.
Ahora que el mes ha terminado, puedo afirmar que acerté tres de tres en esas proyecciones durante marzo. El VIX, de hecho, superó los 25 puntos por primera vez en el año, alcanzando un máximo de poco más de 29 brevemente intradía el 11 de marzo. El índice compuesto NASDAQ ( COMP:IND ), con una fuerte presencia tecnológica, también se desplomó y cayó un 8,2 % en marzo. El índice cayó un 10,4 % durante el primer trimestre. Como pueden ver a continuación, Bitcoin también bajó durante el mes.
En total, fue el peor trimestre para la renta variable desde 2022. Entonces, ¿qué nos depara abril? Aquí están mis tres predicciones de mercado para el primer mes del segundo trimestre.
El oro continúa superando a:
El oro fue uno de los pocos activos cuyo precio subió durante el mes y cerró marzo en un máximo histórico. Dada la creciente incertidumbre y volatilidad de los mercados, el brillo del oro durante el mes no debería sorprender.
Dada la incertidumbre y la improbable resolución de la volatilidad durante abril y, muy probablemente, durante el segundo trimestre, el oro sigue pareciendo una buena apuesta para seguir superando al mercado en general. El metal precioso también es una cobertura tradicional contra el aumento de precios y debería beneficiarse de que la inflación se mantenga estable e incluso aumente en los próximos meses en respuesta al aumento de aranceles y a una posible guerra comercial.
Algunas de las inversiones con mejor desempeño en mi cartera en marzo provinieron de las posiciones de llamadas cubiertas que tengo en nombres relacionados con el oro, como Newmont Corporation ( NEM ), que tuvo un nuevo artículo alcista publicado a fines de marzo, así como Barrick Gold Corporation ( GOLD ) .
La biotecnología se recupera:
El sector biotecnológico apenas superó al NASDAQ tanto en el mes de marzo como en el primer trimestre. El SPDR® S&P Biotech ETF ( XBI ) cayó casi un 6,6% durante el mes de marzo y un 9,95% durante el primer trimestre. Sin embargo, este ETF cayó un 3,9% el último día de marzo, lo que distorsionó significativamente el desempeño del sector frente al NASDAQ durante el mes y el trimestre. El detonante de la caída fue la " dramática" renuncia el viernes por la noche de un alto funcionario de la FDA que originalmente acuñó el apodo de Operation Warp Speed para el esfuerzo de la vacuna contra la COVID-19 durante la pandemia. Los fabricantes de vacunas como Moderna, Inc. ( MRNA ) y las empresas de terapia génica como Sarepta Therapeutics, Inc. ( SRPT ) se vieron particularmente afectados en las operaciones del lunes en respuesta a esta noticia.
El tiempo lo dirá, pero esto parece ser una reacción impulsiva, y personalmente creo que no habrá cambios importantes en el proceso de aprobación de la FDA para la mayoría de los fármacos candidatos cuando la nueva administración esté completamente decidida. Además, la industria sanitaria es uno de los sectores menos afectados por posibles cambios en las políticas arancelarias. Esto es especialmente cierto en el caso de las empresas biotecnológicas de pequeña y mediana capitalización que obtienen la mayor parte o la totalidad de sus ingresos de Estados Unidos.
Finalmente, las empresas biotecnológicas de pequeña y mediana capitalización no han experimentado cambios en el mercado durante una década. El XBI, mencionado anteriormente, cotiza al mismo nivel que en el verano de 2025. En otras palabras, no hay mucha actividad en este sector, a diferencia de muchas áreas del mercado. Por lo tanto, preveo que el sector se recuperará o, al menos, superará al mercado general en abril.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cae por debajo del 4%:
El rendimiento del bono estadounidense a 10 años ( US10Y ) se ha mantenido por encima del 4% desde principios de octubre pasado. Mi proyección final es que este rendimiento caerá por debajo del 4% en abril. Esto beneficiaría ligeramente al sector inmobiliario. Este sector necesita toda la ayuda posible, ya que la asequibilidad de la vivienda se mantiene cerca de mínimos históricos y el inventario de viviendas nuevas ha aumentado notablemente recientemente. Una de las pocas inversiones relacionadas con la vivienda que me gustan actualmente, a pesar de los desafíos del sector, es Forestar Group Inc. ( FOR ) , sobre la que publiqué un artículo aquí en Seeking Alpha el lunes.
La principal razón por la que creo que los rendimientos bajarán es que la economía estadounidense se está desacelerando, y quizás de forma sustancial. Estados Unidos registró un crecimiento del PIB del 2,3 % en el cuarto trimestre del año pasado, tras un crecimiento del 2,8 % en el tercer trimestre. Según una encuesta de la CNBC publicada el último día de marzo, la estimación de consenso para el crecimiento del PIB del primer trimestre es ahora de tan solo el 0,3 %.
La última lectura del PIB de la Reserva Federal de Atlanta, publicada el 28 de marzo, proyecta una contracción del 2,8 % para el primer trimestre. Esta desaceleración del crecimiento económico y el creciente temor a los aranceles llevaron a Goldman Sachs Group, Inc. ( GS ) a aumentar su proyección de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en 2025 de dos a tres el lunes. El banco de inversión prevé ahora recortes de 25 puntos básicos en la tasa de los fondos federales en julio, septiembre y noviembre. En su última reunión del FOMC hace dos semanas, el banco central tenía previstos dos recortes de tasas para este año.
Sin embargo, si el crecimiento económico se desacelerara tan drásticamente como se prevé actualmente en el primer trimestre y esa debilidad persistiera en el segundo, es probable que la Reserva Federal acepte la opinión actual de Goldman. La creciente probabilidad de nuevos recortes en las tasas de interés de los fondos federales debería presionar a la baja el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, en igualdad de condiciones. Preveo que esto ocurrirá en algún momento de este mes y que el rendimiento caerá por debajo del umbral del 4%.
Y estas son algunas observaciones mientras comienza el nuevo mes de operaciones de abril después de un mes desalentador para los inversores en marzo.