Telefónica Alemania: Ha publicado los resultados 3T 22, que han superado previsiones en las principales magnitudes
Renta 4 Banco
Menor crecimiento de número de líneas de contrato en 3T: 304 mil y ganancia de 19 mil en banda ancha (-5 mil en 1S 22), con mejora del ARPU contrato (+2% vs 2T 22) y en banda ancha (+1,6% vs 2T 22) acelerando frente a los últimos trimestres.
Destacamos el mantimiento del fuerte crecimiento de la utilización de datos: +48% vs 3T 21 (+9% vs 2T 22). Ingresos 2.085 mln eur (+3,3% vs R4e, +2,6% vs consenso y +6% vs 3T 21) teniendo en cuenta ingresos servicios móviles 1.876 mln eur (+2,6% vs R4e, +2,8% vs consenso y +6,6% vs 3T 21), venta de terminales 403 mln eur (vs 365 mln eur R4e, vs 363 mln eur consenso y +19% vs 3T 21) y telefonía fija 204 mln eur (vs 209 mln eur R4e y +0,5% vs 3T 21), EBITDA antes extraordinarios 642 mln eur (+1% vs R4e y consenso y +5% vs 3T 21) con margen EBITDA excluyendo extraordinarios -10 pp vs 3T 21 hasta 30,6%. Incluyendo extraordinarios, EBITDA 638 mln eur (+1% vs R4e y consenso y desde 877 mln eur en 3T 21) y margen EBITDA 30,8% (-0,4 pp vs 3T 21).
La deuda neta se reduce -342 mln eur vs 2T 22 hasta 3.410 mln eur (-5% vs consenso) al incluir el pago de dividendo de 535 mln eur, a 1,4x EBITDA 2022 R4e, por debajo del límite objetivo máximo de la directiva de 2,5x.
Para 2022e la directiva mejora su objetivo de crecimiento de ingresos y EBITDA de “un dígito bajo” a “parte baja de un dígito medio” (impacto regulatorio -70/80 mln eur). En 9M ingresos +5,7% y EBITDA +4,8% y capex/Ingresos sin cambios en el 14%/15% (14,9% en 9M).
Resultados que superan previsiones en las principales magnitudes y buena evolución en 9M que les lleva a mejorar (levemente) la guía EBITDA 2022e. Esperamos impacto positivo en cotización. Conferencia 10:00 CET. Recordamos que Telefónica publica resultados mañana antes de la apertura. Telefónica Sobreponderar.