Ence. Estaría afrontando un problema de escasez de madera de eucalipto (valoración y precio objetivo)
Renta 4 Banco
Según información aparecida en prensa, la planta de Ence en Navia (57% producción en 2020) estaría afrontando un problema de escasez de madera de eucalipto. El origen del problema obedece a la moratoria que ha impuesto el Gobierno de la Xunta de Galicia por la que desde el 21 de junio y hasta diciembre 2025 sólo se podrá repoblar con eucalipto aquellos terrenos en los que ya estuviera plantada esta especie con anterioridad.
Los propietarios de muchos montes de pino acometieron cortas masivas para poder plantar eucalipto (de crecimiento más rápido y mayor precio) antes de que se les pudiera aplicar la prohibición, lo que aplazó la corta de eucalipto.
Esta escasez ha motivado que Ence esté suministrando madera a la planta desde Huelva, a mayor coste y peor calidad.
Valoración:
1-. Noticia negativa que probablemente redunde en un cash cost más elevado durante el tiempo que dure dicha escasez.
2-. Esperamos que sea un problema coyuntural que se resuelva en las próximas semanas, cuando se retomen las talas de eucalipto.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 4,50 eur/acc.