La tesis positiva sobre Endesa sigue vigente, con recomendación de comprar
BofA
- La tesis positiva sobre Endesa sigue vigente, con recomendación de comprar y nuevo precio objetivo de 40,2 euros.
- Las estimaciones de beneficio por acción para 2026/2027 se sitúan un 6%-7% por encima del consenso.
- El riesgo bajista queda parcialmente protegido por una recompra de acciones de 2.000 millones de euros.
Endesa continúa apareciendo como una idea de inversión contraria al consenso, pero con argumentos que aún mantienen recorrido. La tesis positiva se apoya en dos pilares principales: nuevas revisiones al alza de beneficios y exposición a tendencias estructurales favorables dentro del sector eléctrico.
Una tesis positiva que sigue viva
La recomendación se mantiene en comprar, con un nuevo precio objetivo de 40,2 euros. La idea central es que el mercado todavía no estaría recogiendo plenamente la mejora potencial de beneficios de Endesa tras los resultados del primer trimestre de 2026.
Las estimaciones para 2026 y 2027 apuntan a un beneficio por acción entre un 6% y un 7% superior al consenso. Esta diferencia se explica por varios factores operativos que podrían seguir apoyando las cuentas en los próximos trimestres.
El mercado suele penalizar a las utilities cuando las ve como valores defensivos sin crecimiento, pero Endesa combina ahora visibilidad, retorno al accionista y posibles catalizadores regulatorios.
Mejoras de beneficios por varias vías
Entre los principales motores de mejora destacan el traspaso de determinados costes auxiliares, el posible mayor margen en el negocio de GNL y las eficiencias de costes. Estos elementos pueden permitir a Endesa defender mejor sus márgenes y generar beneficios por encima de lo previsto inicialmente por el mercado.
Además, la compañía mantiene exposición a tendencias estructurales relevantes, como la electrificación, el crecimiento de la demanda eléctrica, la inversión en redes, la expansión renovable y la mayor necesidad de estabilidad del sistema eléctrico.
Recompra de acciones como soporte
Uno de los elementos que limita el riesgo bajista es el programa de recompra de acciones por importe de 2.000 millones de euros. Este tipo de medida puede actuar como soporte para la cotización, mejorar el beneficio por acción y reforzar la remuneración total al accionista.
En un entorno de tipos elevados y mayor exigencia sobre las valoraciones, la capacidad de devolver capital al accionista gana importancia. Para Endesa, la recompra añade una capa adicional de atractivo frente a otras compañías del sector con menor margen financiero.
Catalizadores pendientes
La tesis también incorpora posibles catalizadores de menor intensidad, pero relevantes para el sentimiento del mercado. Entre ellos figuran las subastas de capacidad y las posibles extensiones de vida útil nuclear, dos factores que podrían mejorar la visibilidad futura de ingresos y reforzar la percepción de estabilidad del negocio.
La extensión nuclear y los mecanismos de capacidad no son catalizadores inmediatos, pero pueden cambiar la narrativa del valor si aportan más visibilidad a medio plazo.
Valoración
En conjunto, Endesa sigue presentando una combinación atractiva de beneficios revisables al alza, exposición a electrificación, defensa por recompra y posibles catalizadores regulatorios. La tesis contraria al consenso mantiene sentido si la compañía confirma que los resultados del primer trimestre no fueron un hecho aislado, sino el inicio de una mejora más persistente.
En resumen, Endesa conserva recorrido. El nuevo precio objetivo de 40,2 euros refleja una visión claramente constructiva, apoyada en mejores beneficios esperados, retorno al accionista y un entorno sectorial donde la demanda eléctrica y la seguridad de suministro vuelven a ser temas centrales.