Bancos: "El rebote es una oportunidad para reducir posiciones"
"Parece lógico ver rebotes puntuales en las cotizaciones tras el varapalo sufrido (-38,5% en el año vs -15,9% del EuroStoxx 600) en un entorno de rotación sectorial con subidas importantes en hoteles, autos y aerolíneas", afirman los analistas de Bankinter, que añaden:
Nuestra estrategia de inversión no ha cambiado y vemos este tipo de rebote como una oportunidad para reducir posiciones en el sector debido a:
(i) elevada presión en márgenes (tipos bajos hasta 2023),
(ii) coste del riesgo al alza (provisiones) en 2020/2021,
(iii) baja rentabilidad (RoE). La EBA (European Banking Authority) calcula que apenas el 60% de las entidades cubre el coste del capital exigido por los inversores (pre- CV19) y el FMI estima un escenario de baja rentabilidad hasta 2025 – y
(iV) suspensión y/o retraso en el pago de dividendos para contrarrestar el impacto en capital del CV19 (aumento en provisiones, deterioros de valor y activos ponderados por riesgo).