El oro podría alcanzar los 3.000 dólares pronto y los 4.000 en 2026
Los principales índices bursátiles de Estados Unidos han subido desde el día de las elecciones, a pesar de las recientes turbulencias causadas por DeepSeek y los aranceles 2.0 de Trump.
El primero está afectando a las acciones de las empresas de inteligencia artificial. Sin embargo, los gigantes de la nube Amazon.com, y Google de Alphabet mantienen su compromiso de invertir sumas récord este año para aumentar su capacidad de IA. Cuando la semana pasada se le preguntó sobre la eficiencia de costos de IA que representan los avances ampliamente seguidos de DeepSeek, el CEO de Amazon, Andy Jassy, se hizo eco de los sentimientos de otros líderes tecnológicos al decir que espera que la tendencia aumente la demanda general de IA.
Los aranceles 2.0 de Trump afectaron duramente al mercado de valores de Estados Unidos el 7 de febrero, después de que el presidente Trump dijera que planea anunciar aranceles recíprocos sobre muchos países esta semana, una importante escalada de su ofensiva para romper y remodelar las relaciones comerciales globales a favor de Estados Unidos.
Consideramos que se trata de un avance positivo, dado que Trump había planeado previamente imponer un arancel uniforme del 10% al 20% a todas las importaciones estadounidenses. El enfoque recíproco deja mucho margen para que Estados Unidos negocie recortes arancelarios con cada uno de sus socios comerciales por separado. Son acuerdos del “arte de los aranceles” de Trump.
La amenaza arancelaria recíproca de Trump también asustó al mercado de bonos estadounidense el viernes pasado, porque aranceles más altos causarían al menos un aumento único en los precios al consumidor, lo que podría desencadenar un nuevo ciclo inflacionario. Otra posible razón para el retroceso en el rendimiento de los bonos es que los “vigilantes” de los bonos creen que la estrategia recíproca de Trump con respecto a los aranceles sugiere que podría estar abandonando la idea de un arancel uniforme destinado a aumentar los ingresos.
1. Inflación esperada: La caída de los mercados bursátiles y de bonos del viernes se vio agravada por la noticia de que la tasa de inflación esperada a un año subió al 4,3% este mes desde el 3,3% en enero, según la última encuesta de consumidores de la Universidad de Michigan. Las entrevistas para la encuesta concluyeron el 4 de febrero, apenas unos días después de que la administración Trump anunciara aranceles del 25% a México y Canadá, que se retrasaron rápidamente 30 días. Pero Trump impuso un arancel adicional del 10% a los productos chinos, lo que fue respondido inmediatamente con represalias por parte de China.
El aumento de la inflación esperada reduce la probabilidad de que la Fed vuelva a recortar pronto la tasa de los fondos federales. Por ahora, seguimos en el bando de los que creen que no habrá recortes de tasas en 2025.
2. Oro: El viernes, el precio de la onza de oro se disparó a otro máximo histórico tras la noticia de los aranceles. Esto puede estar contribuyendo a impulsar el precio del cobre.
El crecimiento también podría deberse a un mayor gasto en centros de datos. No creemos que este desarrollo refleje una mejora en la economía china.
Es probable que el precio del oro alcance pronto los 3.000 dólares y quizás los 4.000 en 2026, ya que los bancos centrales de los países hostiles a Estados Unidos siguen acumulándolo como refugio frente a las sanciones estadounidenses. Lo han estado haciendo desde que Estados Unidos congeló las reservas internacionales de Rusia cuando invadió Ucrania a principios de 2022.
3. Cobre: Otra de las dudas que se plantean sobre si el cobre está indicando una mejora en la economía china es la nueva caída del rendimiento de los bonos a 10 años del gobierno chino, que volvió a su mínimo histórico reciente. La debilidad de la economía china podría explicar por qué la respuesta de China al arancel del 10% de Trump ha sido relativamente moderada hasta ahora.
4. Bitcoin: La turbulencia arancelaria está aumentando la incertidumbre y puede explicar parte de la reciente fortaleza del precio del oro. El aumento del riesgo ha pesado recientemente sobre el mercado de valores, especialmente en el segmento más arriesgado.
También ha tenido un rendimiento inferior al del oro últimamente. El primero es una inversión de riesgo, mientras que el segundo es un refugio de aversión al riesgo.
5. En resumen: esperamos que el S&P 500
Podría seguir siendo volátil hasta mediados de año antes de reanudar su ascenso a un nivel récord de 7.000 a finales de este año. Seguimos favoreciendo la sobreponderación de los sectores de tecnología de la información, servicios de comunicación, industrial y financiero. En particular, los sectores financieros del S&P 500 MidCap 400, y SmallCap 600
Es probable que todos los índices superen a todos los demás sectores mientras persista la turbulencia causada por el arancel 2.0 de Trump.