Ramón Forcada de Bankinter: "¡Ha pasado lo que temía!"
Ayer la inflación americana fue superior a lo esperado (+9,1% vs +8,8%) y siguió repuntando (+8,6% anterior), a pesar de las subidas de tipos por parte de la Fed. Era lo que nos temíamos. La inflación es pegajosa porque originariamente era de oferta pero, extendida en el tiempo, permea hacia toda la cadena productiva y pasa a ser de demanda, que es donde empezamos (no terminamos) a estar ahora.
Sin duda los bancos centrales., y especialmente la Fed, actuarán con determinación para frenarla, subiendo tipos lo que sea preciso aún a costa de frenar o neutralizar el crecimiento económico.
Desde ayer la probabilidad de que la Fed suba +100pb el 27 de julio es superior, aunque el desenlace más probable sigue siendo +75pb, hasta 2,25%/2,50%, pero que también suba +75% en su reunión del 21 sept. En ese contexto, los 25pb de subida esperada para el BCE de la semana próxima parecen minúsculos. Ayer mismo Canadá subió 100pb de golpe, hasta 2,50%.
Pero tanto Wall St como el euro aguantaron mejor de lo esperado el golpe, con S&P500 solo -0,5% y el euro perdió la paridad contra el USD,...pero la recuperó enseguida, aunque sigue cogida por los pelos. Hoy 11h la CE publica sus estimaciones macro actualizadas, que revisará a la baja, y empiezan a publicar los grandes bancos americanos: 13h JP Morgan(BPA esperado 2,883$; -25%),13:30h M Stanley (1,570$; -17%) y antes de la apertura americana First Republic (2,081$). Las cifras deberían ser malas por la caída del negocio d banca d inversión ante un mercado bajista y por provisiones superiores al aumentar el riesgo de impago futuro ante el probable deterioro de la economía.
Y mañana macro potente americana y más bancos publicando. Los futuros americanos vienen cayendo (c.-0,5%) y los europeos algo menos. Los bonos aguantarán en estos niveles, las bolsas retrocederán -0,5%/-1% y el euro tratarán de consolidarse por encima de la paridad y es probable que lo consiga ante la expectativa de que el BCE suba +50pb la semana próxima (por sentido común, no porque el propio BCE haya dicho nada).S&P500 -0,5%. Nq-100 -0,1%. ES-50 -1%. VIX 26,8% (+112pb). Bund 1,132% T-Note 2,95% Spread 2A-10A USA = -25pb vs -8pb. B10A ESP 2,20% Euribor 12m 0,90% (fut.12m 1,664%). USD 1,004. JPY 138,5. Oro 1.726$. Brent 99,8$. WTI 96,4$. Bitcoin +3,1% (20.144$). Ether +4,6% (1.109$).