¿Qué implica una caída del 3% en el Nasdaq para el comportamiento futuro de las acciones?
No hay duda de que los mercados han sido extremadamente volátiles este año. El reciente descenso del 3% en el ETF del Nasdaq 100 (QQQ) fue la undécima vez este año que cayó al menos un 3%. Desde que el QQQ comenzó a cotizar en 1999, este será el quinto número más alto de caídas diarias de más del 3% en la primera mitad del año calendario (gráfico a continuación).
Aunque la cantidad de caídas diarias de más del 3% todavía está muy por debajo de los niveles de 2020 y de la era de las puntocom, sigue siendo una lectura significativamente elevada. De hecho, el ritmo de la primera mitad de este año ha estado muy por encima de los niveles de 2008 y 2009 y está a solo tres menos que el ritmo de 2020.
Sin embargo, la volatilidad no ha sido exclusivamente a la baja. Además de las 11 caídas de más del 3%, ha habido nueve días hasta ahora en 2022 en los que QQQ aumentó al menos un 3%, lo que elevó el número total de movimientos diarios absolutos de más del 3% a 20. Esto también ocupa el quinto lugar de todos años desde 1999, cinco menos que en 2020 y 31 menos que en 2000.
De las 260 caídas diarias de más del 3 % en QQQ desde 1999, 143 ocurrieron entre principios de 2000 y finales de 2002 (el fin de la burbuja de las puntocom). ¡Durante este tiempo, QQQ cayó un 74,3%! El siguiente gráfico muestra el QQQ desde 1999, con los puntos rojos marcando cada disminución de más del 3%.
El rendimiento de QQQ después de estos hechos está muy sesgado por la debilidad de la era de las puntocom. Si bien el rendimiento durante la semana siguiente ha sido ligeramente mejor que el promedio en comparación con todos los períodos desde 1999, los rendimientos futuros en el mes y los tres meses siguientes han estado por debajo de los promedios a largo plazo. D
esde el final del estallido de la burbuja de las puntocom (2003), los rendimientos futuros después de estos eventos parecen mucho más atractivos con el QQQ promediando una ganancia de 44 pb (mediana: 54 pb) en la semana posterior a una caída de más del 3 %. Durante el mes siguiente, QQQ promedió una ganancia del 1,4% (mediana: 1,6 %) y durante los siguientes tres meses promedió una ganancia del 7,3 % (mediana: 7,2 %).
Las tasas de positividad durante la semana, el mes y los tres meses siguientes han sido del 57,6 %, 58,3 % y 74,5 %, respectivamente.