¿Han descontado completamente los mercados los buenos resultados empresariales?
Jeroen Blokland, Gerente de cartera de Robeco
La temporada de resultados del segundo trimestre ha comenzado. Y aunque todo tipo de efectos de base distorsionan en gran medida las cifras generales, la mayor parte de la atención probablemente se centrará en el impacto de las interrupciones de la cadena de suministro en los beneficios y el resurgimiento de los casos de Covid.
Con respecto al primero, el listón está alto ya que los márgenes de beneficio en el primer trimestre alcanzaron máximos de varios años. Los mayores costos de los insumos y las crecientes dificultades para encontrar mano de obra cualificada para satisfacer la demanda podrían reducir los márgenes.
Si el crecimiento de las ventas sigue siendo sólido, esto no tiene por qué ser un problema.
Pero aquí es, por supuesto, donde entra el Covid. Otra ola de reglas de distanciamiento social, como estamos viendo actualmente en Europa, nublará las perspectivas económicas.
Las acciones no han descontado ese escenario. Pero esto también se aplica a otras clases de activos, como bonos corporativos y de alto rendimiento.
