Goldman Sachs advierte sobre riesgos de retroceso en acciones mientras los mercados marcan récords
Goldman Sachs ha señalado que el riesgo de una caída del mercado bursátil está aumentando, a medida que el apetito de los inversores por el riesgo comienza a debilitarse.
Según los estrategas del banco, su Indicador de Apetito por Riesgo ha descendido a un nivel más neutral, cerca de 0,2, evidenciando un deterioro respecto a las condiciones “Goldilocks” que sostuvieron los mercados durante el verano.
Aunque los economistas de Goldman esperan que el crecimiento estadounidense se reanime en 2026, los estrategas advierten que la probabilidad de una venta masiva supera la de un rally significativo. “El aumento del riesgo de retroceso se ha visto impulsado por valoraciones elevadas y un ciclo económico estadounidense débil”, escribieron, destacando que su marco de asimetría de acciones sugiere que las probabilidades de una corrección son mayores que las de un gran repunte.
El S&P 500 ha mostrado una recuperación agresiva desde los mínimos de abril, alcanzando récords consecutivos y acumulando ganancias de casi 16% en 2025. La publicación de datos de inflación más suaves en septiembre reforzó el optimismo de que la Reserva Federal continuará recortando tasas, elevando el valor presente de los beneficios futuros y, potencialmente, los ingresos corporativos.
Ante este escenario, Goldman recomienda cubrirse ante posibles caídas, por ejemplo mediante overlays de opciones sobre el S&P 500, aunque mantiene una postura “modestamente pro-riesgo” en su asignación general de activos.
El mensaje del banco resalta la importancia de no subestimar la fragilidad del mercado, a pesar de los récords y la narrativa positiva sobre tasas y crecimiento. La combinación de valoraciones elevadas, expansión limitada del ciclo económico y complacencia inversora hace que el riesgo de retroceso sea un factor clave a considerar para los próximos meses.