El S&P 500 cerca de niveles máximos históricos de PER y P/V a futuro. El 21% de la subida se debe a la expansión de múltiplos
El siguiente gráfico a través de Pavilion Global Markets muestra el impacto que las recompras de acciones han tenido en el mercado durante la última década. La descomposición de los rendimientos del S&P 500 se desglosa de la siguiente manera:
21% por la expansión múltiplos,
4% por las ganancias,
1% por dividendos, y
5% por recompras de acciones.
En otras palabras, en ausencia de recompras de acciones, el mercado de valores no estaría presionando máximos históricos de 4600, sino niveles más cercanos a 2700.
Para poner eso en contexto, la marca máxima para el S&P 500 en octubre de 2007 fue 1556. En octubre de 2021, después de 14 años, el mercado estaría en 2700 sin recompras de acciones.
Esto significaría que las acciones arrojaron un total de alrededor del 3% anual o el 42% en total durante esos 14 años.