Bankinter mantiene Neutral Acciona Energía con un precio objetivo de 25 euros
Puntos clave
- Bankinter valora positivamente la venta a Galp de 361 MW eólicos por 432 millones de euros.
- La operación generará una plusvalía estimada de 255 millones y mantiene el múltiplo medio de las últimas desinversiones.
- La principal incógnita sigue siendo la revisión estratégica de Acciona Energía y la posible entrada de un inversor.
Bankinter valora positivamente la nueva rotación de activos de Acciona Energía
Bankinter considera positiva la venta por parte de Acciona Energía de una cartera de 15 parques eólicos en España a la portuguesa Galp por 432 millones de euros.
Los activos suman una capacidad instalada de 361 megavatios y están situados en Navarra, Zaragoza, Ciudad Real, Palencia, Guadalajara y Sevilla. La antigüedad operativa media de los parques alcanza los 21 años.
La transacción permitirá a Acciona Energía registrar una plusvalía estimada de 255 millones de euros y avanzar en su estrategia de rotación selectiva de activos.
Bankinter destaca que la operación permite monetizar activos maduros, mejorar la asignación de capital y reforzar la posición financiera del grupo.
Un múltiplo en línea con las últimas ventas
Desde 2024, Acciona Energía ha alcanzado acuerdos para vender más de tres gigavatios de capacidad renovable en España, Perú, Costa Rica, Sudáfrica, Estados Unidos y México.
El importe conjunto de estas operaciones asciende a unos 3.700 millones de euros, con un múltiplo implícito medio próximo a 1,2 millones de euros por megavatio.
La venta a Galp se ha cerrado también alrededor de ese nivel, por lo que Bankinter considera que la valoración obtenida se encuentra en línea con la media de las últimas desinversiones.
La compañía mantiene además otros procesos abiertos de venta de activos en Canadá, Australia, Chile e Italia. Estas operaciones deberían continuar proporcionando liquidez y reduciendo la presión sobre el balance.
La revisión estratégica concentra ahora la atención
Más allá de las ventas individuales de activos, Bankinter señala que el principal foco del mercado se encuentra en la revisión estratégica de Acciona Energía iniciada por su matriz.
Acciona, que controla el 91,1% del capital de la filial renovable, ha contratado a dos bancos de inversión para analizar distintas alternativas. Entre ellas se encuentran la entrada de un inversor minoritario, la incorporación de un socio con control o incluso una venta total de la participación.
La compañía ha indicado que todas las opciones permanecen abiertas siempre que favorezcan el crecimiento, permitan mantener la deuda bajo control, protejan la calificación crediticia del grupo y generen valor para los accionistas.
En el escenario de una desinversión parcial, distintos fondos internacionales estarían analizando la operación. Entre los potenciales interesados aparecen Brookfield, KKR, BlackRock a través de GIP, Blackstone y Norges, que podrían presentar ofertas de manera individual o mediante consorcios.
Bankinter mantiene una visión Neutral
Bankinter mantiene su recomendación de Neutral sobre Acciona Energía y un precio objetivo de 25 euros por acción, frente a una cotización de referencia de 21,68 euros.
La valoración implica un potencial aproximado del 15%, aunque la firma mantiene una postura prudente mientras no exista mayor visibilidad sobre el resultado de la revisión estratégica, la evolución del endeudamiento y la capacidad de la compañía para reactivar el crecimiento.
La venta a Galp supone una operación favorable y coherente con la estrategia financiera de Acciona Energía. Sin embargo, el principal catalizador para la acción será conocer si la matriz opta por incorporar un socio, reducir su participación o acometer una operación corporativa de mayor alcance.