ArcelorMittal: el consenso anticipa una fuerte recuperación de márgenes hasta 2028
- El consenso espera una clara recuperación de ArcelorMittal a partir de 2026, tras un 2025 todavía débil en ingresos y EBITDA.
- El mayor salto llegaría en 2027, con un crecimiento previsto del beneficio neto del 55,4% y del EPS del 55,0%.
- La mejora de márgenes y de generación de caja es el principal argumento de fondo para la tesis de inversión.
Las previsiones de consenso para ArcelorMittal apuntan a una fase de recuperación progresiva tras un 2025 todavía marcado por cierta presión en ingresos y rentabilidad operativa. La lectura principal no está tanto en el crecimiento de ventas, que sería moderado, sino en la mejora de márgenes, beneficio y flujo de caja libre entre 2026 y 2028.
Según las estimaciones recogidas por TIKR, los ingresos de ArcelorMittal se situarían en 61.352 millones de dólares en 2025, con una caída del 1,7%. A partir de ahí, el consenso espera una recuperación hasta 66.807 millones en 2026, 70.417 millones en 2027 y 71.870 millones en 2028.
Esto supone crecimientos del 8,9% en 2026, del 5,4% en 2027 y del 2,1% en 2028. Es decir, el mercado no espera una expansión explosiva de ventas, sino una normalización gradual apoyada en mejores volúmenes, precios y entorno operativo.
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El verdadero atractivo está en los márgenes
La mejora más relevante aparece en el EBITDA. Tras una estimación de 6.541 millones de dólares en 2025, con una caída del 7,3%, el consenso espera un fuerte repunte hasta 8.303 millones en 2026 y 10.316 millones en 2027. Para 2028, la cifra se mantendría elevada, en torno a 10.572 millones.
El margen EBITDA pasaría del 10,7% en 2025 al 12,4% en 2026 y al 14,7% tanto en 2027 como en 2028. Para una compañía cíclica como ArcelorMittal, esta expansión de márgenes es clave, ya que pequeños cambios en precios, costes y utilización de capacidad tienen un impacto muy elevado en resultados.
El EBIT también mostraría una mejora notable. Pasaría de 3.628 millones de dólares en 2025 a 4.935 millones en 2026 y 6.786 millones en 2027. En 2028 se estabilizaría ligeramente por debajo, en 6.764 millones. El margen EBIT avanzaría desde el 5,9% hasta el 9,4%-9,6% en 2027 y 2028.
Beneficio neto y EPS: fuerte salto en 2027
El beneficio neto normalizado seguiría una trayectoria claramente ascendente: 2.938 millones de dólares en 2025, 3.446 millones en 2026, 5.357 millones en 2027 y 5.551 millones en 2028.
El año clave sería 2027, cuando el consenso espera un incremento del beneficio neto del 55,4%. Esta mejora se trasladaría directamente al beneficio por acción normalizado, que pasaría de 3,85 dólares en 2025 a 4,66 dólares en 2026, 7,23 dólares en 2027 y 7,54 dólares en 2028.
En términos acumulados, el EPS prácticamente se duplicaría entre 2025 y 2028. Esa evolución explica por qué el mercado sigue mirando a ArcelorMittal como una historia con potencial si se confirma la recuperación del ciclo siderúrgico.
Generación de caja y dividendo
La previsión de flujo de caja libre también mejora de forma significativa. Desde 471 millones de dólares en 2025, el consenso espera un salto hasta 1.540 millones en 2026, 2.878 millones en 2027 y 3.203 millones en 2028.
El margen de flujo de caja libre pasaría del 0,8% en 2025 al 2,3% en 2026, el 4,1% en 2027 y el 4,5% en 2028. Esta recuperación es especialmente importante porque proporciona margen para sostener inversiones, reducir deuda, mantener recompras y mejorar la remuneración al accionista.
En dividendos, el consenso prevé un pago por acción de 0,63 dólares en 2026, 0,67 dólares en 2027 y 0,70 dólares en 2028. No se trata de una historia centrada exclusivamente en dividendo, pero sí de una señal de mayor normalización financiera.
Lectura bursátil
La tesis de ArcelorMittal depende de que la recuperación prevista en márgenes se materialice. El consenso está dibujando una compañía con ingresos moderadamente crecientes, pero con una rentabilidad claramente superior a la de 2025.
El apoyo de una nueva política arancelaria europea, una posible recuperación de volúmenes y la estabilización de precios podrían favorecer ese escenario. No obstante, el valor sigue expuesto a riesgos relevantes: ciclo industrial, costes energéticos, demanda china, tensiones geopolíticas y evolución de materias primas.
En conjunto, las previsiones apuntan a una mejora significativa del perfil financiero de ArcelorMittal entre 2026 y 2028. Si la compañía logra cumplir estas estimaciones, el mercado podría empezar a valorar menos el riesgo cíclico de corto plazo y más la capacidad de generar beneficios y caja en una fase más normalizada del ciclo siderúrgico.