Arcelor Mittal 1T21: Superan previsiones EBITDA, el más elevado de la última década.
Los resultados han superado nuestras previsiones de ingresos (+3% vs R4e) aunque por debajo de las del consenso (-2%) y han superado EBITDA, la principal magnitud, tras alcanzar 3.242 mln USD (vs 2.718 mln USD R4e y +2% vs consenso), el nivel más elevado de la última década y un 75% del registrado en todo 2020.
El EBIT alcanzó 2.641 mln USD (vs +2.058 mln USD R4e y +8% vs consenso) y el beneficio neto superó estimaciones ampliamente: 2.285 mln USD (vs 1.637 mln USD R4e y 1.808 mln USD del consenso).
Los resultados operativos mejoraron ampliamente vs 4T 20 con gran comportamiento de los precios y buen nivel de volúmenes. Los envíos de acero cayeron -4,6% debido a la venta de parte de los activos de EEUU (+6,5% excluyendo) y precios acero +18%. Gran evolución de la división de mineral de hierro: envíos -7,6% y precios (en el trimestre) +26% vs 4T 20. Por regiones, en acero, Norteamérica: (precios +19% y envíos +7,3% ex venta), Brasil (+19% y envíos +11,4%), Europa (precios +17% y envíos +5,2%) y ACIS (precios +27% y envíos +9,3%).
La deuda neta se redujo -476 mln USD vs 4T 20 hasta 5.904 mln USD (R4e 6.406 mln eur y vs 7.005 mln eur consenso), el nivel más bajo desde la fusión en 2006. La reducción de deuda se produjo con un elevado nivel de inversión de circulante -1.634 mln USD (vs R4e -1.500 mln USD) y capex reducido -619 mln eur (vs R4e -750 mln eur). El múltiplo deuda neta/EBITDA 2021e R4e se reduce hasta 0,5x (vs 0,6x R4e).