Amadeus: Resultados 4T 20 superan estimaciones. Visibilidad muy reducida.
Iván San Félix de Renta 4 Banco
Los ingresos han caído -70% vs 4T 19 (+10% vs R4e y +3% vs consenso), EBITDA 32 mln eur (vs 3 mln eur R4e, 23 mln eur consenso y desde 481 mln eur en 4T 19) y pérdidas netas -149 mln eur (vs -159 mln eur R4e, -229 mln eur consenso y desde +237 mln eur en 4T 19). Amadeus ha incurrido en un gasto de reestructuración de -94 mln eur, superiores a lo previsto (-75 mln eur).
En Distribución, las reservas aéreas de Amadeus cayeron hasta 28 mln (vs R4e 27 mln, consenso 26 mln y desde 150 mln en 4T 19) y la caída de las reservas en 2020 fue del -83% vs 2019. En IT, los Pasajeros Embarcados cayeron -72% vs 4T 19 hasta 138 mln (-12% vs R4e y -10% vs consenso) y -58% en 2020 vs 2019.
La deuda neta se amplió +256 mln eur vs 3T 20 hasta 3.208 mln eur (+10% vs R4e) tras haber consumido - mln eur en caja (R4e -182 mln eur), con inversión en circulante -7 mln eur (R4e +12 mln eur) y capex reducido -116 mln eur (R4e -114 mln eur y desde -192 mln eur en 4T 19). La compañía dispone de 3.500 mln eur de liquidez (1.555 mln en efectivo y 1.900 mln eur adicionales en líneas de crédito) tras el pago de 500 mln eur del bono en 5 de octubre.