PMI compuesto zona euro septiembre 50,4 vs 51,9 esperado

Mientras tanto el crecimiento del empleo y las presiones de los precios se atenuaron y la positividad respecto de las perspectivas futuras se mantuvo entre las más bajas de los últimos siete años. A juzgar por la estimación Flash, el Índice PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de IHS Markit cayó a 50.4 en septiembre, descendiendo frente a 51.9 registrado en agosto y señalando la expansión más débil de la actividad total desde junio de 2013. La ralentización fue impulsada por la primera caída de los nuevos pedidos de productos y servicios desde enero pasado, que cayeron a su ritmo más marcado desde junio de 2013. Los trabajos pendientes cayeron por novena vez en los últimos diez meses puesto que, frente a la escasez de nuevos pedidos, las firmas mantuvieron ocupada a su fuerza laboral con los pedidos atrasados. La caída resultante de los trabajos por realizar fue la mayor desde noviembre de 2014 y sugiere un desarrollo creciente de capacidad ociosa.

El deterioro actual de la situación empresarial fue acompañado de una continuación del pesimismo respecto a las perspectivas futuras. Las expectativas para los próximos doce meses siguieron estancadas en uno de los niveles más bajos desde 2012, aumentando apenas ligeramente frente al nivel de agosto. La encuesta reveló una persistente preocupación sobre las guerras comerciales y las tensiones geopolíticas, especialmente el Brexit, que exacerba la inquietud respecto del posible empeoramiento de las perspectivas de crecimiento económico y demanda, tanto a nivel nacional como mundial.

Puesto que el nivel de nuevos pedidos se ha reducido y las expectativas están atascadas cerca de sus mínimas de siete años, en septiembre se ha observado una mayor reticencia a contratar personal nuevo. El empleo aumentó al ritmo más lento desde enero de 2015 y la tasa de creación de empleo se atenuó por tercer mes consecutivo.

Las presiones de los precios también se han atenuado. Los precios medios cobrados por los productos y servicios apenas han aumentado, registrando la menor alza desde octubre de 2016, mientras que la inflación de los costes alcanzó su mínima desde agosto de 2016.

El panorama de deterioro de septiembre fue impulsado por una creciente desaceleración del sector manufacturero, donde la producción cayó por octavo mes consecutivo y el ritmo de declive se aceleró hasta el más intenso desde diciembre de 2012. Los pedidos recibidos en el sector manufacturero se redujeron al ritmo más intenso desde julio de 2012, impulsados por una nueva marcada reducción de los pedidos para exportaciones*, indicando que el declive de la producción puede cobrar más impulso en el cuarto trimestre del año.

El sentimiento respecto a los próximos doce meses en el sector manufacturero cayó hasta su mínima desde 2012, contribuyendo a un nuevo recorte del empleo en las fábricas, que se produjo al ritmo más intenso desde abril de 2013. La caída de la demanda dio lugar a nueva presión bajista en los precios de compra, que cayeron al ritmo más intenso desde abril de 2016, y también generó una de las caídas más grandes de los precios de venta en el sector manufacturero de los últimos tres años y medio.

Una de las novedades claves de los últimos meses ha sido la expansión del deterioro más allá del sector manufacturero. Con excepción del débil crecimiento observado a principios de año, que reflejó en parte los disturbios relacionados con las protestas en Francia, la expansión del sector servicios en septiembre fue la menor desde diciembre de 2014.

El volumen de nuevos pedidos recibidos en el sector servicios también disminuyó hasta el segundo más reducido desde 2014, y las expectativas de crecimiento de la actividad futura siguieron entre los más pesimistas desde 2013. Al mismo tiempo, el aumento mensual de la contratación fue el segundo más bajo desde diciembre de 2016.

Por lo que respecta a los países por separado, en Alemania la actividad total decayó por primera vez desde abril de 2013 y la tasa de declive alcanzó su máxima desde octubre de 2012. El crecimiento del sector servicios se redujo hasta su mínima en lo que va de año, mientras que el sector manufacturero sufrió la segunda caída más intensa de la producción desde junio de 2009. Otros índices apuntan a una mayor debilidad en el futuro; los nuevos pedidos compuestos cayeron al ritmo más marcado de los últimos siete años y el crecimiento del empleo más o menos se paralizó, señalando el menor aumento de los últimos seis años.

Mientras tanto, el crecimiento de la actividad total y los nuevos pedidos en Francia se ralentizó hasta su mínima de cuatro meses, impulsado por un renovado deterioro de las exportaciones. El crecimiento del sector servicios se ha deteriorado hasta su menor nivel desde mayo pasado, mientras que la producción manufacturera ha caído por octava vez en los doce últimos meses, aunque el declive ha sido apenas marginal.

En el resto de la zona euro, el crecimiento también se ha moderado, alcanzando su mínima desde noviembre de 2013. Los fabricantes sufrieron la mayor caída de la producción desde mayo de 2013, que fue la cuarta caída mensual consecutiva, mientras que el crecimiento de la actividad del sector servicios se ha atenuado hasta su mínima de cuatro meses.