Repunte de TIRes presiona a los mercados, debería frenarse con apoyo de bancos centrales
Renta 4 Banco
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos tendremos el deflactor del consumo privado subyacente de enero. En Estados Unidos tendremos el deflactor del consumo privado subyacente de enero, +0,3%e mensual (vs +0,3% previo) y +1,4%e anual (+1,3% previo), y el dato final de la encuesta de confianza de la Universidad de Michigan de febrero (76,5e vs 76,2 preliminar y 79 anterior) y componentes: situación actual (86,2 preliminar vs 86,7 previo), expectativas (69,8 preliminar vs 74 previo), inflación 1 año (+3,3% preliminar vs +3% previo) e inflación 5-10 año (+2,7% preliminar y previo).
En Europa, correspondiente a febrero dato preliminar de IPC en Francia, mensual (-0,3%e vs +0,2% previo) e interanual (+0,3%e vs +0,6% previo) y España, mensual (+0%e y previo) e interanual (+0,6%e vs +0,5% previo). También en Francia se publicará el PIB 4T20 final, trimestral (-1,3% preliminar y +18,5% 3T20) e interanual (-5% preliminar y -3,9% 3T20).
Mercados financieros El último día de la semana abre con fuertes caídas
El último día de la semana abre con fuertes caídas (futuros Eurostoxx -1,7%, S&P -0,3%) recogiendo las caídas de ayer en Wall Street (S&P -2,5%, Nasdaq -3,5%) ante una intensa subida de TIRes (EEUU 10 años se acercó a 1,60% vs 1,9% pre pandemia, esta mañana se modera hasta 1,47%; Europa +8 pb ayer hasta -0,23% Alemania y 0,48% España).
Aunque entendemos el nerviosismo de los mercados por la rapidez del repunte de rentabilidades de la deuda, no esperamos una subida descontrolada de TIRes que haga descarrilar la tendencia alcista de las bolsas en el medio plazo. Esperamos que los bancos centrales acentúen el ritmo de compras de deuda si es necesario (tal y como hizo ayer el Banco de Australia y sugirió también Philip Lane, el economista jefe del BCE) para mantener unas favorables condiciones financieras e impulsar la recuperación.
En la sesión de hoy varios serán los focos de atención: 1) podríamos tener la primera votación del plan de estímulo fiscal de Biden, que consideramos que podría salir adelante al menos de forma parcial (en torno a 1,5 bln USD de los 1,9 propuestos) para compensar las ayudas previas que vencen a mediados de marzo. Recordamos que, de aprobarse, supondrá elevar el apoyo fiscal desde el estallido de la pandemia al 25% PIB vs -10% de caída del PIB. A esto se le podría añadir un plan de infraestructura que se podría anunciar en marzo, por un importe estimado de 2/3 bln USD; 2) reunión telemática de banqueros centrales y ministros finanzas del G20 (que esperamos que reiteren su compromiso con el mantenimiento de los estímulos monetarios hasta que se consolide la recuperación); y 3) decisión de la FDA sobre la autorización de emergencia de la vacuna de Johnson&Johnson (que esperamos que apruebe a la vista del informe ya conocido de seguridad y efectividad). Todos estos factores continúan impulsando las expectativas de recuperación a medio plazo y propiciando la rotación hacia valores que se puedan beneficiar de una mayor movilidad (Nasdaq -3,5%)... Leer Más