¿Rally navideño o trampa de liquidez? Euro Stoxx 50 arranca diciembre sin fuerza.
Arrancamos diciembre con un tono más prudente en las Bolsas europeas. Según recoge la periodista Holly Ellyatt en un análisis reciente, los futuros de los principales índices del continente anticipan descensos moderados en la apertura, en contraste con el cierre positivo del pasado viernes, tras un mes de noviembre muy volátil marcado por la inteligencia artificial y la incertidumbre monetaria.
Europa inicia el último mes del año con caídas moderadas
De acuerdo con las referencias de apertura manejadas por los operadores, el FTSE británico partiría alrededor de un 0,25% a la baja, el DAX alemán caería en torno a un 0,6%, el CAC 40 francés retrocedería cerca de un 0,45% y el FTSE MIB italiano cedería alrededor de un 0,5%. Son movimientos contenidos, pero suficientes para mostrar que, de momento, falta convicción para prolongar el rebote de finales de noviembre.
El mes de noviembre fue “de ida y vuelta” para las Bolsas europeas: periodos de corrección por miedo a una burbuja en torno a la IA, seguidos de fuertes rebotes cuando el mercado se inclinaba por un escenario de aterrizaje suave y recortes de tipos en 2025.
Tal y como subraya el equipo de mercado citado por Ellyatt, el telón de fondo sigue siendo el mismo: expectativas de beneficios razonables, tipos en proceso de normalización y una enorme concentración de flujos en los grandes nombres tecnológicos ligados a la inteligencia artificial.
Fed, tipos de interés y “rally” de fin de año
Uno de los elementos que sostiene el ánimo de los inversores es la expectativa de que la Reserva Federal recorte tipos en su reunión del 9-10 de diciembre. Según los cálculos que recoge Holly Ellyatt, los futuros de fondos federales asignan cerca de un 87% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos, lo que refuerza la narrativa de un giro definitivo hacia una política monetaria menos restrictiva.
En Wall Street, los futuros de los principales índices estadounidenses apenas se mueven tras una semana claramente alcista, en la que el mercado volvió a apostar por la combinación de menor inflación, tipos a la baja y crecimiento razonable. La estacionalidad también juega a favor: históricamente, el S&P 500 suele avanzar algo más de un 1% en diciembre, uno de los mejores meses del año según los datos recogidos por el Stock Trader’s Almanac.
Este contexto de “rally de fin de año” respaldado por la Fed coexiste con un nivel de exigencia muy alto en valoraciones, especialmente en los grandes valores de crecimiento ligados a la inteligencia artificial, un punto que tanto Holly Ellyatt como otros analistas vienen remarcando en sus últimas piezas.
Ucrania y la geopolítica vuelven al centro del escenario
En el plano geopolítico, los inversores europeos estarán especialmente atentos a la evolución de un posible plan de paz para Ucrania. Según el artículo original, el enviado especial de Estados Unidos, Steve Witkoff, viaja a Moscú esta semana para reunirse con el presidente ruso Vladímir Putin y altos cargos del Kremlin, en el marco de un nuevo intento de alto el fuego.
Previamente, Kiev habría dado su aprobación de principio a un plan de paz de 19 puntos respaldado por Estados Unidos, una versión revisada de una propuesta inicial de 28 puntos que, según las filtraciones, habría sido más favorable a Moscú. El texto subraya que las conversaciones, lideradas por el secretario de Estado estadounidense Marco Rubio, continuaron el fin de semana en Florida y fueron calificadas de “muy productivas”, si bien todavía queda trabajo por delante.
Asia-Pacífico y datos mixtos desde China
En Asia-Pacífico, el arranque de diciembre ha sido mixto. Las principales Bolsas de la región digieren unos nuevos datos manufactureros de China, que volvieron a sorprender a la baja con una contracción inesperada de la actividad en noviembre. Esta debilidad refuerza la idea de que el gigante asiático sigue luchando por consolidar una recuperación sostenible, con implicaciones directas para el comercio exterior europeo y los precios de las materias primas.
Con todo, desde Estados Unidos el mensaje de cierre de año es más constructivo: los futuros apenas se mueven y, según el equipo de mercado citado en la crónica original, los inversores se preparan para finiquitar un 2025 muy positivo en términos de rentabilidad acumulada.
Desde nuestra perspectiva, el arranque en rojo de las Bolsas europeas no invalida el posible tramo final alcista de este año, pero sí nos recuerda que el margen de error es muy reducido: cualquier decepción en la Fed, en los datos de crecimiento o en las negociaciones sobre Ucrania puede provocar correcciones rápidas.
En este contexto, creemos prudente seguir sobreponderando calidad y liquidez, evitando concentrar en exceso las carteras en los nombres más caros ligados a la IA y aprovechando eventuales recortes para construir posiciones de medio plazo. Al tratarse de un comentario macro sobre índices y no sobre un valor concreto, en este caso no aplica un precio objetivo ni una recomendación consenso específicos.
Para hoy lunes, el calendario europeo llega prácticamente vacío en cuanto a resultados empresariales y referencias macro relevantes, por lo que el foco seguirá puesto en las expectativas de la Fed, las noticias geopolíticas y el comportamiento de Wall Street en las próximas sesiones.