Preapertura de Wall Street: Rally pausado, pero intacto: futuros firman 7 victorias de 8 intentos
- Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq corrigen ligeramente tras encadenar siete subidas en las últimas ocho sesiones.
- El mercado da prácticamente por hecho un recorte de tipos de la Fed la próxima semana tras el dato más débil de empleo privado de ADP.
- Las peticiones semanales de subsidio de desempleo serán la referencia clave del día para confirmar el enfriamiento del mercado laboral.
Los futuros de la renta variable estadounidense arrancan la sesión con un tono de pausa táctica después de un tramo de subidas muy intenso. Según resumía Steve Goldstein, el mercado llega a este jueves tras lograr siete avances en las últimas ocho sesiones, una racha que justifica cierta estabilización a corto plazo antes de la próxima decisión de la Reserva Federal.
Futuros estables tras una racha muy alcista
En los primeros compases, los futuros del Dow Jones apenas se mueven, con avances testimoniales cercanos al +0,02%. Los futuros del S&P 500 ceden alrededor de un -0,1%, mientras que los del Nasdaq-100 retroceden en torno a un -0,2%. No se trata de un giro de mercado, sino más bien de un respiro dentro de una estructura claramente alcista que viene apoyada por el giro más dovish de la Fed y el enfriamiento gradual de los datos de empleo.
La sesión llega después de una fase de fuerte apetito por riesgo, lo que hace lógico que los inversores levanten ligeramente el pie del acelerador a la espera de nuevas referencias macro. Técnicamente, los índices se mantienen cerca de máximos recientes, y la corrección en futuros entra dentro de una normalidad de consolidación.
Empleo ADP débil y expectativas de recorte de tipos
El catalizador de la jornada anterior fue el dato de empleo privado de ADP, que mostró una caída del empleo en el sector privado, especialmente en compañías de menor tamaño. Este enfriamiento del mercado laboral ha reforzado la idea de que la Reserva Federal recortará tipos la próxima semana, algo que el mercado prácticamente da por descontado.
Tal y como señalaba Patrick Munnelly, esta divergencia entre grandes y pequeñas empresas encaja con la narrativa de una “recuperación en K”, donde algunos segmentos de la economía siguen fuertes mientras otros empiezan a notar con más claridad el endurecimiento de las condiciones financieras de los últimos trimestres.
Las Jobless Claims, prueba de fuego del día
La referencia clave de hoy serán las peticiones semanales de subsidio de desempleo. Hasta ahora, estos datos han dibujado un patrón claro: la contratación se enfría, pero las empresas están evitando despidos masivos. Es decir, el mercado laboral se debilita más por falta de nuevas altas que por una oleada de recortes de plantilla.
Si las Jobless Claims siguen mostrando un aumento contenido de solicitudes, el mercado podrá mantener la lectura de “aterrizaje suave”: suficiente enfriamiento para justificar recortes de tipos, pero sin un deterioro brusco de la actividad. Cualquier sorpresa al alza más agresiva en desempleo sí podría activar algo más de volatilidad.
Después de siete subidas en ocho sesiones, que los futuros respiren es más una señal de normalidad que de debilidad. Mientras el mercado siga confiando en un recorte de tipos inminente y los datos de empleo apunten a un enfriamiento ordenado, el sesgo de fondo para la renta variable sigue siendo constructivo.
En este contexto, creemos que tiene más sentido aprovechar correcciones puntuales para ajustar o construir posición que perseguir al mercado en máximos intradía. La clave de las próximas sesiones estará en cómo encaje Wall Street la combinación de recorte de tipos, datos de empleo y expectativas de beneficios de cara a 2026.