Observe estas formaciones de gráficos para obtener pistas sobre lo que viene a continuación en los mercados
- El Nasdaq 100 cotiza prácticamente al mismo nivel que en octubre de 2025 pese a la elevada volatilidad.
- Las ratios Growth/Value y XLY/XLP están probando zonas pivote clave que podrían definir la próxima rotación.
- La evolución de los rendimientos del Treasury a 10 años y los resultados de Nvidia pueden actuar como catalizadores.
La volatilidad no ha sido exclusiva del mercado de valores. Tras semanas de fuertes tormentas invernales en el noreste de Estados Unidos, el paralelismo con el mercado es evidente: movimientos bruscos, ruido constante y, sin embargo, pocos avances netos. De hecho, el Nasdaq 100 cotiza prácticamente al mismo nivel que el 2 de octubre de 2025, reflejando un mercado que oscila con intensidad pero sin dirección clara.
Se habla con frecuencia de una gran rotación desde crecimiento y tecnología hacia valor y sectores defensivos. Sin embargo, el índice se encuentra apenas un 4,5% por debajo de máximos históricos y aún un 51% por encima de los mínimos de 2025. El contexto es esencial para evitar que la emocionalidad derive en decisiones tácticas costosas.
Zona pivote en Growth vs Value
La ratio entre Vanguard Growth (VUG) y Vanguard Value (VTV), en un gráfico de 20 años, muestra una clara tendencia estructural favorable al crecimiento tras la pandemia. Desde entonces, la volatilidad ha dominado, pero destaca una zona de decisión técnica entre 2,30 y 2,10.
Actualmente, el mercado está probando esta área por quinta vez. Si vuelve a actuar como soporte, podría abrirse un nuevo tramo de sobre-rentabilidad del crecimiento frente al valor.
Consumo discrecional frente a consumo básico
La relación entre XLY (Consumo Discrecional) y XLP (Consumo Básico) muestra una estructura similar en un gráfico de 10 años. Existe una zona pivote en torno a 1,25-1,20, reforzada por una línea de tendencia alcista.
Si este soporte se mantiene, el escenario favorecería nuevamente al consumo discrecional. En cambio, una ruptura a la baja implicaría persistencia en la preferencia defensiva.
En XLP, muchos de los principales componentes han experimentado repuntes intensos, con un sesgo que parece más asociado a compras defensivas por miedo que a una acumulación estructural. Por el contrario, dentro de XLY, salvo excepciones puntuales como Amazon, numerosos valores presentan estructuras técnicas sólidas, en fase de base o ruptura.
Valores a seguir en consumo discrecional
Home Depot presentó resultados superiores a lo esperado en ingresos y márgenes, reiterando previsiones para 2026. Técnicamente mantiene un patrón de consolidación constructivo con resistencia en torno a 420 dólares y última cotización cercana a 388.
McDonald’s y TJX Companies muestran rupturas alcistas, mientras que Lowe’s publicará resultados próximamente. En Latinoamérica, MercadoLibre —actualmente en cartera— presenta debilidad por debajo de 1.900 dólares, a la espera de su informe trimestral.
El papel de los rendimientos y el catalizador Nvidia
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años mantiene una ligera correlación inversa con la ratio XLY/XLP. Un descenso ordenado de los rendimientos favorecería el consumo discrecional y el crecimiento, al mejorar las condiciones financieras y las expectativas de beneficios futuros.
Sin embargo, si la caída de los rendimientos responde a aversión al riesgo, el flujo podría mantenerse hacia sectores defensivos. El contexto macro será determinante.
En este escenario, los resultados de Nvidia podrían actuar como catalizador decisivo. Una lectura sólida reactivaría la narrativa de crecimiento estructural ligada a inteligencia artificial y eficiencia tecnológica, facilitando una nueva rotación hacia activos de mayor beta y potencial de expansión de márgenes.
En definitiva, más que una ruptura definitiva, el mercado parece estar testeando zonas técnicas críticas. El comportamiento en estas áreas determinará si la volatilidad actual es una fase de transición o el preludio de una nueva tendencia estructural.