Mercados de apuestas como Kalshi prevén que el cierre gubernamental dure 10 días o más.
¿Quién necesita un gobierno federal plenamente operativo? Al parecer, no los optimistas bursátiles, pues los principales índices apuntan a cierres récord el jueves, mientras el cierre continúa por segundo día.
Pero ¿cuánto tiempo puede durar el cierre sin empezar a inquietar a los inversores?
Desde mediados de la década de 1970, ha habido 50 cierres con una duración promedio de ocho días, y los retornos promedio de uno y tres meses han sido positivos, observó Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial, en una nota del miércoles (ver el gráfico a continuación).
“Si bien el cierre del gobierno introduce una nueva capa de incertidumbre en los mercados, históricamente ha sido de corta duración y, en consecuencia, ha tenido un impacto mínimo en la economía”, escribió Turnquist. “En general, los inversores han ignorado las disrupciones presupuestarias, priorizando los resultados corporativos, las tendencias económicas generales y otros factores macroeconómicos clave”.
Los mercados de predicción indican que los apostadores esperan que el cierre dure 10 días o más.
- En Kalshi , un contrato que paga si el cierre dura más de 10 días se cotiza a 63 centavos, lo que indica una probabilidad del 63 %. Un contrato que paga si dura más de 15 días refleja una probabilidad del 40 %.
- En Polymarket , contratos similares reflejan una probabilidad del 34% de que el cierre finalice entre el 10 y el 14 de octubre, y una probabilidad del 40% de que se prolongue más allá del 15 de octubre.
Un cierre que se extienda mucho más allá del promedio "comenzará a afectar significativamente el crecimiento económico y la confianza del consumidor, que para empezar no es muy alta", dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Financial, a MarketWatch en una entrevista.
LPL Financial descubrió que la caída promedio durante un cierre gubernamental fue solo de -1,6%, y que la peor caída, de -6,1%, ocurrió durante el cierre gubernamental en 1979. Si analizamos los períodos de uno y tres meses posteriores a la aprobación de una resolución presupuestaria, los rendimientos promedio del S&P 500 fueron de 1,2% y 2,9%, respectivamente.
Turnquist señaló que incluso los cierres prolongados no necesariamente implican problemas. El más largo fue un cierre de 34 días, del 22 de diciembre de 2018 al 25 de enero de 2019, que estuvo acompañado de un repunte del 10 % en el S&P 500 debido a que la Fed cambió de una postura de política monetaria restrictiva a una más moderada en enero. «Un gran ejemplo de cómo los factores macroeconómicos son más importantes para los mercados que la inestabilidad política a corto plazo», escribió.