Las bolsas digiriendo las actuaciones de los bancos centrales
Ayer el BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés (repo 0% y depósito -0,4%) y anunció una reducción en su plan de compra de bonos desde los 30.000 mln eur mensuales hasta septiembre a 15.000 mln eur/mes en el periodo octubre – diciembre, finalizando así el QE a finales de 2018, siempre y cuando los datos que se vayan conociendo confirmen las expectativas de inflación de medio plazo del BCE (objetivo 2%).
Asimismo, ha cuantificado en cierta medida el tiempo que tardará en subir los tipos, al afirmar que los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales al menos hasta septiembre de 2019, y en cualquier caso tanto tiempo como sea necesario para asegurarse de que se alcanzan en el medio plazo los objetivo de inflación. Todas las decisiones se han tomado por unanimidad. El BCE mantiene así la hoja de ruta prevista en su normalización monetaria, con finalización en diciembre de 2018 del QE que comenzó en enero de 2015, aunque la primera subida de tipos se retrasa ligeramente vs lo previsto por el mercado (mediados de año). El BCE también afirmó que continuará reinvirtiendo los vencimientos de deuda por un periodo de tiempo extenso con el fin de mantener unas condiciones de liquidez favorables y un amplio grado de acomodación monetaria. Con esta decisión, el BCE muestra que la situación en Italia, la desaceleración de los indicadores más adelantados de ciclo (afirma que el crecimiento, aunque moderándose, sigue siendo sólido) y las tensiones comerciales no afectan a su normalización monetaria, aunque tendrá que mantener la vigilancia sobre los mismos por posibles implicaciones a futuro. En cuanto a Italia, afirmó que no ha visto riesgo de redenominación ni contagio a otros países. Respecto a la reacción del mercado, en la medida en que parte de los inversores esperaba subidas de tipos a mediados de año, vimos caídas en TIRes y una fuerte depreciación en el Euro, que perdió 3 figuras, -2,5% hasta niveles de 1,155 USD/Eur así como subidas en bolsa pero con peor comportamiento relativo del sector bancario y mejor de exportadoras. (Leer más)