Las acciones están al borde de una Gran Corrección. ¿Por qué podría fracasar la estrategia de "TACO"?
- Wall Street se acerca a zona de corrección con caídas cercanas al 10%.
- El “TACO trade” pierde credibilidad en un entorno geopolítico más complejo.
- El petróleo y la inflación dificultan un rebote rápido del mercado.
Las bolsas estadounidenses están cada vez más cerca de entrar en territorio de corrección, y con ello empieza a cuestionarse una de las ideas que mejor había funcionado en los últimos meses: el llamado “TACO trade”. Esa estrategia se apoyaba en una premisa sencilla: cada vez que el mercado caía con fuerza por decisiones agresivas de Donald Trump, el propio Trump acababa moderando su postura… y las bolsas rebotaban.
Ahora el contexto ha cambiado. Y con él, la eficacia de esa lógica.
El mercado se acerca a la corrección
Los principales índices ya acumulan caídas relevantes desde sus máximos:
- S&P 500: -6,8%
- Dow Jones: -9,2%
- Nasdaq: -9,6%
El Nasdaq y el Dow están prácticamente a las puertas de una corrección técnica (caídas del 10%), un umbral que suele marcar un cambio en el comportamiento del mercado. Y lo más relevante es que la caída se está produciendo en un entorno mucho más complejo que en episodios anteriores.
La diferencia no es la caída, es el contexto en el que se produce.
El “TACO trade” empieza a fallar
Durante meses, muchos inversores han operado bajo una idea casi automática: ante cualquier caída provocada por decisiones políticas agresivas, lo razonable era comprar. ¿Por qué? Porque el propio mercado actuaba como freno para la administración.
Ese patrón funcionó con episodios como el “Liberation Day” del año pasado, cuando Trump anunció aranceles masivos y posteriormente dio marcha atrás tras la reacción negativa de los mercados.
Pero esta vez hay un problema: no es tan fácil revertir una guerra como revertir una política comercial.
El petróleo lo cambia todo
El conflicto con Irán introduce un factor que no estaba presente en episodios anteriores: el impacto directo sobre la energía. Con el petróleo por encima de los 100 dólares, el mercado se enfrenta a un escenario mucho más difícil:
- Más inflación
- Menor margen para recortes de tipos
- Mayor presión sobre consumo y crecimiento
Esto hace que incluso aunque Trump suavice su postura, el mercado no tenga garantizado un rebote rápido. El daño puede ser más profundo y, sobre todo, más duradero.
El mercado puede recuperarse de decisiones políticas. Pero no siempre de shocks energéticos.
Un entorno menos favorable que en 2025
Otro elemento clave es el cambio en el fondo macro. En episodios anteriores, el mercado contaba con el apoyo de:
- Expectativas de crecimiento sólido
- Inflación controlada
- Política monetaria flexible
Ahora el panorama es distinto. La inflación vuelve a ser una amenaza, el crecimiento pierde visibilidad y los bancos centrales tienen menos margen para actuar.
Eso reduce significativamente la capacidad del mercado para absorber shocks sin consecuencias más duraderas.
Reflexión de Capital Bolsa
Nosotros creemos que el mercado está perdiendo una de sus “muletas” más importantes. El “TACO trade” funcionaba porque el riesgo era reversible. Ahora no lo es tanto.
El error sería asumir que cada caída es una oportunidad automática de compra. En este entorno, eso puede dejar de ser cierto.
La clave es clara: petróleo y duración del conflicto. Sin una mejora ahí, el mercado puede tardar más en recuperar de lo que muchos esperan.