La burbuja de IA ya es el mayor temor del mercado: el 45% de los gestores la ve como principal riesgo
Según el último Bank of America Fund Manager Survey, citado por Giuseppe Dellamotta, la preocupación dominante entre los gestores gira en torno a la posibilidad de una burbuja en inteligencia artificial.
El 45% de los encuestados identifica este riesgo como la mayor amenaza de cola para el mercado, un nivel que confirma que el debate sobre la sostenibilidad del rally tecnológico se ha intensificado de forma notable en las últimas semanas.
El informe apunta además a un fenómeno inusual: los gestores consideran que las compañías están “sobreinvirtiendo” por primera vez en dos décadas, una señal clásica de exuberancia que suele anticipar ajustes. La encuesta también revela que mantener posiciones largas en el grupo de las Magnificent 7 sigue siendo la operación más concurrida para el 54% de los participantes, lo que incrementa la vulnerabilidad del mercado ante cualquier giro brusco de sentimiento.
En un hipotético movimiento de riesgo a la baja en el cuarto trimestre, los gestores ven especialmente expuestos a los mercados emergentes y al sector bancario. Al mismo tiempo, el informe detecta niveles de liquidez extremadamente bajos: la media de efectivo en cartera cae al 3,7%, un umbral que históricamente se ha interpretado como señal de venta más que de apoyo para los activos de riesgo.
El posicionamiento actual tampoco actúa como colchón. Los inversores globales están más sobreponderados en renta variable que en cualquier momento desde febrero de 2025 y mantienen la mayor exposición a materias primas desde septiembre de 2022. En términos prácticos, la encuesta sugiere que el mercado está muy cargado de optimismo, con poco margen para absorber sorpresas negativas.
Estos resultados encajan con la narrativa reciente: las dudas sobre una posible burbuja de IA han aumentado en paralelo al tono ligeramente más restrictivo del presidente Powell, que evitó garantizar un recorte de tipos en diciembre. Con un mercado y una economía cada vez más dependientes de nuevos recortes, la ausencia de ese respaldo monetario podría desencadenar una corrección más profunda.