JPMorgan ve otro 25% de potencial en el Kospi gracias al rally de la IA
- JPMorgan eleva su escenario alcista para el Kospi hasta los 10.000 puntos.
- El índice surcoreano ya sube más de un 80% en el año, impulsado por semiconductores e inteligencia artificial.
- Samsung Electronics y SK Hynix concentran buena parte del rally, aunque las mejoras de beneficios empiezan a ampliarse a otros sectores.
El rally de la bolsa surcoreana sigue ganando intensidad. Según CNBC, JPMorgan ha elevado su escenario alcista para el Kospi hasta los 10.000 puntos, desde los 9.000 anteriores, lo que implicaría un potencial adicional superior al 25% desde los niveles actuales.
La revisión llega en plena euforia por la inteligencia artificial y por la fortaleza del ciclo de memoria. El Kospi ya acumula una subida superior al 80% en lo que va de año, después de haber avanzado un 76% en 2025. Además, el índice ha marcado más de 70 máximos históricos en los últimos doce meses, apoyado principalmente en el tirón de los gigantes de semiconductores.
Corea, mercado favorito de JPMorgan en Asia
JPMorgan mantiene a Corea del Sur como su mercado preferido en la región. El banco ha elevado sus objetivos para el Kospi en sus tres escenarios: 9.000 puntos en el escenario base, 10.000 en el alcista y 6.000 en el bajista.
La razón principal es clara: Corea está en el centro del ciclo global de inversión en inteligencia artificial. Samsung Electronics y SK Hynix se han convertido en beneficiarios directos de la fuerte demanda de memoria avanzada, especialmente por el crecimiento de centros de datos, aceleradores de IA y memoria de alto ancho de banda.
La bolsa coreana se ha convertido en una de las formas más directas de jugar el ciclo global de IA fuera de Wall Street.
El peso de la memoria domina el índice
JPMorgan estima que los valores de memoria representan ya cerca de la mitad del peso del Kospi y han explicado alrededor del 70% de las ganancias del índice este año. Esta concentración ayuda a entender tanto la fuerza del movimiento como su principal riesgo.
El banco considera que el ciclo de precios de la memoria puede seguir siendo favorable. La demanda vinculada a IA continúa superando a la oferta, los inventarios permanecen ajustados y buena parte de la capacidad de memoria HBM ya está comprometida mediante acuerdos de largo plazo.
- Motor principal: demanda de memoria para infraestructura de IA.
- Valores clave: Samsung Electronics y SK Hynix.
- Riesgo técnico: mercado muy extendido tras la fuerte subida.
- Soporte de fondo: revisiones al alza de beneficios y demanda resistente.
Goldman y Citi también elevan objetivos
El optimismo no se limita a JPMorgan. Goldman Sachs elevó su objetivo a doce meses para el Kospi hasta los 9.000 puntos, desde los 8.000 anteriores, mientras que Citi subió su previsión hasta los 8.500 puntos, frente a los 7.000 previos.
Goldman justifica su nueva previsión por unas expectativas de crecimiento del beneficio por acción del 300% para 2026, una de las cifras más potentes de Asia. Incluso excluyendo a Samsung y SK Hynix, el banco estima que el crecimiento de beneficios del mercado coreano podría rondar el 42%, señal de que el rally empieza a extenderse más allá de la memoria.
La tesis alcista mejora si el rally deja de depender solo de dos gigantes y empieza a filtrarse hacia industriales, químicas, financieras y otros sectores cíclicos.
Un rally muy potente, pero cada vez más concentrado
JPMorgan reconoce que el mercado parece técnicamente estirado tras una subida tan intensa y no descarta fases de consolidación. Sin embargo, advierte contra la tentación de anticipar demasiado pronto el final del ciclo.
El argumento es que las revisiones de beneficios siguen siendo positivas, la demanda de infraestructura de IA se mantiene fuerte y Corea también se beneficia de reformas de gobierno corporativo que pueden mejorar la percepción internacional del mercado.
El riesgo es la concentración. Corea y Taiwán son mercados muy ligados a la demanda global de exportaciones, y ahora esa demanda está extremadamente enfocada en IA. Esto amplifica el potencial alcista cuando el ciclo acompaña, pero también aumenta la vulnerabilidad si se produce una corrección global en la temática.
Los inversores minoristas también empujan
El rally también está recibiendo apoyo de los flujos minoristas, tanto nacionales como internacionales. Según KB Financial Group, los inversores coreanos, tradicionalmente más inclinados a operar acciones individuales de forma especulativa, están aumentando su exposición a ETFs vinculados al sector de semiconductores y al propio Kospi.
Este cambio puede tener un efecto estructural relevante: cuanto más dinero entre en productos indexados o sectoriales, más flujos reciben los grandes pesos del índice, reforzando el liderazgo de Samsung y SK Hynix.
La IA empieza a llegar a la economía real coreana
Citi también destaca que el ciclo de semiconductores empieza a trasladarse a la economía real de Corea del Sur. El banco ha elevado sus previsiones de crecimiento para el país y espera que las exportaciones de semiconductores aumenten un 132% este año, impulsadas por el gasto global en inteligencia artificial.
En conjunto, Corea del Sur se consolida como uno de los grandes beneficiarios mundiales del ciclo de inversión en IA. El potencial adicional sigue siendo significativo si la demanda de memoria y chips avanzados se mantiene, aunque el mercado ya no está barato ni poco concurrido.
La conclusión es clara: JPMorgan, Goldman y Citi siguen viendo recorrido en el Kospi, pero el rally depende cada vez más de que el ciclo de IA continúe intacto. La tendencia sigue fuerte, aunque después de una subida superior al 80% en el año, la selectividad y la gestión del riesgo son más importantes que perseguir el precio sin disciplina.