Ganadores y perdedores de los mercados bursátiles mundiales en 2025 y hacia dónde se dirigen
- Las bolsas mundiales cierran 2025 con un balance muy positivo, pero con brechas crecientes entre mercados.
- América Latina lidera el año, con Colombia como gran ganadora.
- De cara a 2026, el mercado apunta a un escenario más selectivo, con ganadores más claros y menos “impulso fácil”.
Las bolsas globales han vivido un 2025 excepcional en términos agregados, aunque con diferencias muy marcadas entre regiones y países. Como explica Lee Ying Shan en su análisis, el ejercicio ha dejado grandes ganadores, fuertes rezagados y un punto de partida para 2026 en el que el mercado podría empezar a separar a los vencedores estructurales de los simples beneficiarios del impulso.
El índice MSCI All Country World, que agrupa más de 2.500 compañías de mercados desarrollados y emergentes, sube más de un 21% en el año y alcanzó un máximo histórico de 1.024 puntos el pasado 26 de diciembre, reflejando la fortaleza generalizada de la renta variable mundial.
Colombia y América Latina, los grandes ganadores
El mercado más destacado de 2025 ha sido Colombia. Su bolsa se ha revalorizado más de un 91%, convirtiéndose en la de mejor comportamiento a nivel mundial. El rally se explica por una combinación de valoraciones muy deprimidas de partida, un fuerte peso del sector financiero en el índice y una clara mejora del sentimiento inversor.
Según analistas citados en el artículo original, incluso entradas de capital relativamente modestas tuvieron un impacto muy significativo en precios debido a la escasa exposición previa de los inversores internacionales. Además, las expectativas políticas —con la imposibilidad del presidente Gustavo Petro de optar a la reelección— han alimentado apuestas por un giro más favorable al mercado.
Más allá de Colombia, el conjunto de América Latina ha brillado con fuerza: Chile, Perú, México y Brasil acumulan subidas superiores al 45%, situando a la región como la más rentable del mundo en 2025. El fortalecimiento del peso colombiano, cerca de un 15% frente al dólar, también ha contribuido al excelente rendimiento total.
El mensaje para 2026 es claro: los mercados emergentes, especialmente en Latinoamérica, parten aún con valoraciones atractivas y margen para reducir primas de riesgo si el entorno macro acompaña.
Dinamarca, el gran rezagado de 2025
En el extremo opuesto del ranking se sitúa Dinamarca, cuya bolsa ha caído más de un 13% en el año. La explicación, según estrategas europeos, está en la elevada concentración del índice: cerca del 40% del MSCI Denmark depende de Novo Nordisk.
El desplome de la farmacéutica —cercano al 48%— por dudas sobre los precios de los tratamientos GLP-1 en EE. UU., la desaceleración del pipeline y revisiones a la baja de beneficios, ha arrastrado al conjunto del mercado danés, dejando en evidencia el riesgo de índices excesivamente concentrados.
Europa: buen año, pero con más límites por valoración
En Europa, el balance de 2025 ha sido sólido, impulsado sobre todo por el sector bancario. Mercados como Hungría, España, Austria o la República Checa se han situado entre los mejores del mundo. La combinación de crecimiento mejor de lo esperado, inflación acercándose al objetivo del BCE y tipos en niveles favorables para la banca ha sido clave.
El índice STOXX Europe 600 Banks ha subido alrededor de un 65% en el año. De cara a 2026, el consenso es que el entorno sigue siendo razonablemente favorable, aunque con menor potencial que en 2025 debido al ajuste de valoraciones.
Asia: luces y sombras
Asia ha mostrado un comportamiento mucho más desigual. Corea del Sur ha sido uno de los grandes destacados, con una subida cercana al 80%, impulsada por la recuperación de gigantes tecnológicos como Samsung Electronics y SK Hynix, beneficiados por el repunte de los precios de los chips de memoria y el optimismo en torno a la rentabilidad para el accionista.
En contraste, mercados como India, Tailandia o Malasia apenas lograron avances de un solo dígito. De cara a 2026, las perspectivas dependerán del apoyo político, la evolución de las divisas y la sostenibilidad de la demanda vinculada a la inteligencia artificial.
Estados Unidos: liderazgo intacto, pero más selectivo
Las bolsas estadounidenses cerrarán 2025 con ganancias más moderadas, en torno al 16%, pero con nuevos máximos en el S&P 500 y el Nasdaq. El motor ha sido el crecimiento de beneficios ligado a la IA y una demanda del consumidor sorprendentemente resistente.
Para 2026, el tono sigue siendo constructivo, aunque más exigente: las valoraciones elevadas y la concentración en grandes tecnológicas obligan a ser más selectivos. Aun así, Estados Unidos continúa siendo el principal motor de la rentabilidad global, siempre que el ciclo de inversión en IA mantenga tracción.