Este indicador sectorial del S&P 500 apunta a una confianza "excesiva" y un retroceso inminente de las bolsas
Los sectores del mercado de valores de EE.UU. acaban de operar de una manera que sugiere que los inversores están excesivamente confiados y que un retroceso podría estar cerca, aunque eso no significa necesariamente el fin de la tendencia alcista del S&P 500, según DataTrek Research.
Las correlaciones de cinco sectores principales del S&P 500 alcanzaron un nivel inusualmente bajo, que desde 2023 ha sido seguido por una caída del índice de referencia de la renta variable estadounidense.
"Como siempre ha ocurrido desde 2023", el S&P 500 ha caído entre un 5% y un 18% en las semanas posteriores, según declaró Nicholas Colas, cofundador de DataTrek, en una nota enviada por correo electrónico el jueves.
Realizó un seguimiento de las correlaciones de precios de los últimos 30 días para los sectores de tecnología, industrial, consumo discrecional, financiero y atención de la salud frente al S&P 500 en el gráfico a continuación, y descubrió que recientemente cayeron más de 2 desviaciones estándar por debajo del promedio de largo plazo.
Dado que el mercado alcista actual comenzó a fines de 2022 y principios de 2023, las “lecturas de correlación sectorial anormalmente bajas” de menos de 0,61 se alinean con los máximos de corto plazo para el S&P 500, descubrió Colas.
El S&P 500 cerró el jueves en un nuevo máximo histórico que marcó su cierre récord número 30 del año, con el mercado alcista continuando en medio de algunas preocupaciones sobre valoraciones elevadas.
“Las correlaciones sectoriales del S&P reflejan actualmente una confianza excesiva de los inversores, pero la historia demuestra que aún necesitamos un catalizador que las restablezca a niveles más racionales”, escribió Colas. Hasta que aparezca uno, afirmó que las acciones estadounidenses de gran capitalización podrían seguir “subiendo lentamente”.
Hasta el momento, el mercado bursátil estadounidense parece estar asimilando con calma el cierre del gobierno que comenzó el miércoles . El cierre ha dejado a los inversores navegando por los mercados sin los nuevos datos económicos que el gobierno tenía previsto publicar, incluyendo los datos sobre las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, que normalmente se habrían publicado el jueves por la mañana.
Mientras tanto, las correlaciones sectoriales del S&P 500, medidas por Colas, cayeron la semana pasada a niveles inusualmente bajos de 0,596 el 24 de septiembre y 0,607 el 25 de septiembre. Encontró que eso está justo por debajo del nivel de 0,61 (2 desviaciones estándar), que ha "servido como una señal confiable de un retroceso inminente desde principios de 2023".
Aun así, DataTrek sigue siendo optimista respecto de las acciones de gran capitalización estadounidenses, según su nota.
“Esto NO es una señal de 'venderlo todo hoy'”, escribió Colas. “Si bien creemos que nuestro trabajo de correlación es eficaz al señalar máximos a corto plazo, sabemos que predecir con certeza los máximos es extremadamente difícil”.
DataTrek estará observando el índice de volatilidad Cboe para señalar potencialmente un "punto de entrada sensato" para comprar en la caída, en caso de que surja uno después de los bajos niveles de correlación del sector que identificó la empresa, según Colas.
El índice de volatilidad, conocido por el símbolo VIX, ha cotizado por debajo de su promedio a largo plazo de 19,5, algo habitual durante los mercados alcistas, señaló. Subió a alrededor de 16,6 el jueves, según datos de FactSet.
Según Colas, “un VIX por encima de 19,5 debería indicar inquietud temporaria en el mercado”, abriendo un escenario en el que se pueda negociar o invertir.
“Desde principios de 2024, el VIX ha pasado de estar por debajo a estar por encima del promedio de 19,5 en 11 ocasiones”, escribió. “La ganancia promedio mensual del VIX tras un movimiento de este tipo ha sido del +2,2 %, con una tasa de éxito del 82 % y una caída máxima del -2,9 %”.