¿El fin del "rebote del gato muerto" o es que el gato ha revivido?

Hablemos sobre el primer punto.

La primera referencia a considerar fue la publicación de los datos PMIs en Asia y la Eurozona. El PMI manufacturero en Japón decepcionó a los inversores y se situó en febrero en los 54,0 puntos frente los 55,2 esperado. Ese dato, junto con el mal comportamiento ayer del sector minorista en Wall Street (Walmart perdió más de un 10%), no impidieron que las bolsas asiáticas cerraran al alza. El Nikkei 225 subió un 0,2%, Hang Seng +1,5% y el Kospia un +0,6%. La bolsa china permaneció cerrada por festivo.

En cuanto a los datos PMIs de la Eurozona destacaríamos lo siguiente:

- La actividad empresarial sigue creciendo a un ritmo intenso en febrero.

- Sigue aumentando las perspectivas empresariales.

- Se atenúa el crecimiento de los nuevos pedidos. Las perspectivas futuras siguen mejorando.

Chris Williamson, economista jefe de IHS Markit, afirmaba tras los datos: “La expansión económica de la zona euro ha perdido impulso en febrero, aunque el ritmo de expansión sigue siendo impresionante”.

Las bolsas europeas cotizaban en promedio con descensos del medio punto porcentual tras estos datos, algo más en el caso del Ibex 35. Descensos que fueron aumentando poco a poco hasta alcanzar cerca del punto porcentual unas horas después.

Es un momento crítico para los inversores. O apuestan por las bolsas, o empiezan a reducir posiciones.

Pero poco a poco, tras la mejora de la preapertura en Wall Street, esos descensos se fueron reduciendo hasta que se situaron a sólo unas décimas antes de la apertura de la bolsa estadounidense.

“Estamos en un claro proceso de consolidación de las subidas de la semana pasada. Es un momento crítico. Los inversores deben de tomar una difícil decisión. O siguen apostando por las bolsas y descartan que las caídas de hace dos semanas fuera algo más que un alto en el camino, o empiezan a reducir posiciones en este rebote a la espera de nuevos descensos. Yo personalmente estoy reduciendo mis posiciones en renta variable. El contexto general es positivo. La economía fuerte, la subida de tipos será gradual, no hay datos que sugieran presiones inflacionistas descontroladas, sin embargo, las fuertes caídas de hace dos semanas tocaron al mercado, y creo que volveremos a mínimos para intentar formar un doble suelo antes de nuevas aventuras alcistas. Eso es lo que creo”, nos comentaba un importante gestor nacional tras la apertura de Wall Street.

En EE.UU. conocíamos dos importantes datos. Por un lado los PMIs de febrero, con un dato manufacturero que alcanzaba máximo de más de dos años, y por otro las ventas de viviendas de segunda mano en enero que se situaban por debajo de las previsiones. En el cómputo general la reacción fue nula, y la bolsa americana mantenía las alzas de cerca del medio punto porcentual.

En cuanto a las actas del FOMC que conoceremos en unas horas, creemos que en esta ocasión la información que nos proporcionarán será menor que en ocasiones anteriores. Estas actas no han podido recoger la volatilidad de los mercados financieros de las últimas semanas, así como los últimos datos de inflación. Han quedado algo desfasadas.

En resumen, jornada con una ligera toma de beneficios, a la espera a que los mercados decidan si “el rebote del gato muerto ha terminado” o si el gato está muy vivo.