Comentario de Apertura: Europa paga el precio del conflicto: desplome de cíclicos y banca
- Fuertes caídas en Europa tras el inicio del conflicto entre EEUU, Israel e Irán.
- Repunte del petróleo y el gas por el riesgo en Ormuz; los bonos no actuaron como refugio.
- Wall Street resistió mejor, apoyado en energía, industria y tecnología.
Tal y como anticipábamos el lunes, los inversores optaron ayer por reducir posiciones de riesgo tras el inicio de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. Según expone Juan J. Fdez-Figares, fueron las bolsas europeas, y no las estadounidenses, las grandes damnificadas, con fuertes descensos liderados por los sectores más cíclicos.
Europa: castigo a cíclicos y banca
Los principales índices europeos cerraron con descensos acusados, con especial presión sobre:
- Ocio y turismo, especialmente aerolíneas.
- Automóvil.
- Distribución minorista, con el lujo a la cabeza.
- Bancos.
En sentido contrario, el sector energético y el de defensa fueron los únicos capaces de cerrar en positivo. Otros sectores defensivos como utilities y telecomunicaciones resistieron mejor que el conjunto del mercado, aunque terminaron en negativo.
Bonos, inflación y el riesgo de Ormuz
Los bonos tampoco actuaron como refugio. El temor a un eventual cierre del estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del comercio mundial de petróleo y GNL, impulsó con fuerza los precios del crudo y del gas.
El mercado comenzó a descontar un posible repunte sostenido de la inflación, lo que limitaría la capacidad de los bancos centrales para seguir bajando tipos. El resultado: caída en precios de bonos y repunte de rentabilidades.
Sí actuaron como refugio el oro, el dólar y, de forma llamativa, las criptomonedas, que se revalorizaron con fuerza durante la sesión.
Wall Street resiste mejor
Más sorprendente fue el comportamiento de Wall Street, que logró recuperarse de las pérdidas iniciales. El S&P 500, el Nasdaq Composite y el Russell 2000 cerraron con ligeros avances, mientras que el Dow Jones terminó ligeramente en negativo.
En este mercado prevaleció la idea de que los conflictos bélicos suelen tener un impacto limitado sobre la bolsa estadounidense, aunque históricamente no siempre haya sido así. Energía, industria y tecnología ejercieron de soporte, mientras que el consumo —básico y discrecional— fue el más perjudicado.
Perspectivas para hoy
El presidente Donald Trump señaló que el conflicto podría extenderse entre cuatro y cinco semanas o más, aunque el análisis considera poco probable una duración prolongada por los costes políticos y económicos para todas las partes implicadas.
Hoy la referencia clave será la inflación preliminar de febrero en la Eurozona. Se esperan nuevas caídas en Europa, previsiblemente más moderadas que las de ayer, en un contexto en el que:
- El dólar sigue apreciándose moderadamente.
- Los bonos continúan cayendo y sus rentabilidades suben.
- El Brent se aproxima a los 80 dólares por barril.
- El oro avanza ligeramente, mientras la plata corrige con fuerza.
- Las criptomonedas devuelven parte de las ganancias previas.
El mercado ha entrado en una fase donde la geopolítica domina claramente la narrativa. Mientras el petróleo se mantenga tensionado, los sectores cíclicos seguirán bajo presión y la volatilidad será elevada.
En este entorno conviene priorizar balance sólido, capacidad de fijación de precios y exposición limitada a costes energéticos. La clave no es anticipar titulares, sino gestionar el riesgo con disciplina.