Comentario Apertura II: "Semana de datos de inflación, con Wall Street cerrado hoy por festivo"

Esta semana la atención se centrará en los datos de inflación (IPCs de mayo en la Eurozona y deflactor del consumo privado subyacente en EE. UU.), que nos ofrecerán la visión más actualizada de los precios, relevantes por su impacto en las políticas monetarias de los bancos centrales.

En términos de actividad económica, la atención estará en indicadores adelantados de ciclo (PMIs de China, IFO alemán, confianza consumidora en EE. UU.), también determinantes para conocer el momento del ciclo económico global.

En términos de precios, el mercado espera repunte generalizado en los IPCs de mayo en Europa en tasa general, mostrando la dificultad de recorrer "la última milla" hacia el objetivo de inflación del 2%: Eurozona 2,6%e vs 2,4% anterior, Alemania 2,4%e vs 2,2%, Francia 2,4%e vs 2,2% y España 3,6%e vs 3,3%. En lo que respecta a EE. UU., una de las medidas de inflación preferidas de la Fed, el deflactor del consumo privado subyacente, mostrará un mes más su resistencia a continuar moderándose, esperando que se estabilice en 2,8% por tercer mes consecutivo.

En lo que respecta a datos de actividad económica, el tono de los indicadores adelantados de ciclo de mayo podría ser divergente, mostrando recuperación en Alemania (la encuesta empresarial IFO podría seguir mejorando al calor de la expectativa del inicio de bajadas de tipos de interés del BCE en junio), estabilidad en China (PMIs oficiales se mantendrían en torno a 50-51) y desaceleración en EE.UU. (confianza del consumidor del Conference Board podría seguir moderándose, apoyando la idea de desaceleración de la economía en general y del consumo privado en particular que podríamos ver también en la primera revisión del PIB 1T24, previsiblemente a la baja).

Por último, conoceremos el Libro Beige de la Fed que servirá para preparar la reunión del 12-junio donde no esperamos cambios en los tipos de interés.

Hoy presenta sus resultados del 1T24 Solaria en España.