BofA ve margen para la rotación hacia valores defensivos en Europa
Sebastian Raedler, estratega jefe de renta variable europea de Bank of America
“Vemos margen para una rotación desde los valores cíclicos ganadores hacia los defensivos más castigados: los sectores cíclicos con las correlaciones negativas más fuertes con las primas de riesgo han sido los principales ganadores en los últimos doce meses, incluidos los bienes de capital y los materiales de construcción.
Mientras que los sectores defensivos con la correlación negativa más alta, como el farmacéutico y el de alimentación y bebidas, han sido especialmente débiles. Si la debilidad del crecimiento de la demanda final en EE. UU. continúa moderándose y las primas de riesgo aumentan, creemos que es probable que se invierta esta tendencia procíclica.
Por lo tanto, nuestra mayor sobreponderación defensiva es la farmacéutica y la de alimentación y bebidas, a pesar de que persisten los vientos en contra específicos del sector, mientras que nuestras principales infraponderación cíclicas son la banca y los bienes de capital, dada su tendencia histórica a obtener resultados inferiores en un entorno de debilitamiento del crecimiento y aumento de las primas de riesgo”.