Grupo Catalana Occidente: Resiste razonablemente bien la crisis del Covid-19
Bankinter
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Recomendamos Comprar con un Precio Objetivo de 31,27€ (potencial +20,5%) en base a:
(i) Resultados resisten razonablemente bien en un entorno que permanece desafiante pero cuyas perspectivas mejoran.
(ii) su cómoda posición de solvencia permite reparto de dividendos pese a las recomendaciones del regulador (Div. Yield ≈2,6%).
(iii) la empresa dispone de liquidez para afrontar nuevas adquisiciones (crecimiento inorgánico) debido a una política de dividendos prudente, pay-out bajo (media últimos 5 años ≈29%) y
(iv) el ramo más vulnerable es el Seguro de Crédito, sensible al ciclo económico, cuyo ratio combinado estimamos que se reduzca de forma progresiva en los próximos años tras un fuerte repunte en 2020.