Arcelor amplía capital (valoración)
Arcelor Mittal. Después de que Moody´s revisara ayer a la baja un tramo la nota de su deuda, que le llevaba a perder la categoría de “grado de inversión”, AM ha propuesto realizar una ampliación de capital mediante acciones y bonos obligatoriamente convertibles por un valor total de 2.000 mln USD. La compañía decidirá qué proporción cubre cada una de las dos ofertas.
La emisión está destinada a inversores cualificados. El objetivo de las emisiones es reforzar el capital y acelerar el cumplimiento del objetivo de reducir la deuda neta hasta 7.000 mln USD, un objetivo que lleva tiempo fijado para el medio plazo (deuda neta actual 9.500 mln USD, 2,1x EBITDA últimos 12 meses). Creemos que la directiva quiere despejar las dudas en cuanto al cumplimiento del objetivo de reducción de deuda neta, que en parte dependía del plan de venta de activos por valor de 2.000 mln USD para junio 2021.
Recordamos que hasta ahora la compañía ha ingresado unos 600 mln USD por este concepto y que la directiva aseguró recientemente que tenían activos bien valorados en el mercado con los que completar la operación. Creemos que la directiva pretende recuperar el “grado de inversión”.
Ayer los títulos respondieron con fuertes caídas (-15%) a la decisión de Moody´s y el consiguiente anuncio para reforzar su capital. P.O. en revisión. Sobreponderar.