Bonos: "Foco en la Fed, que no moverá tipos"
Bankinter
Semana repleta de referencias macro y con reunión de la Fed. En la UEM, el PIB se desacelera (PIB 2T al 2,2% vs 2,5% ant.) y el IPC Suby. (1,0%) se mantiene alejado del objetivo del BCE (cercano pero inferior al 2,0%). En EE.UU, el PCE Suby. se consolida en el objetivo de la Fed (2,0%), la Confianza del Consumidor permanece en niveles altos (126,5) y la Tasa de Paro se vuelve a reducir (hasta 3,9%).
No esperamos que la Fed mueva tipos esta vez. Estimamos dos nuevas subidas en 2018 (en septi. y dici), hasta el rango 2,25%2,50%. En este contexto esperamos estabilidad en la rentabilidad del Bund para esta semana. La TIR del T-Note podría moverse algo al alza, ampliándose el diferencial con el Bund (255 p.b actual). Rango estimado (semana): 0,37%/0,45%.