Jeremy Siegel avisa: 2026 será positivo, pero sin el rally desbordado de 2025
- Jeremy Siegel (Wharton) espera un 2026 positivo, pero con una subida más moderada del 5%–10% para el S&P 500.
- El liderazgo podría rotar: los “no Magnificent Seven” podrían hacerlo mejor que el gran bloque tecnológico.
- Riesgos de corto plazo: ruido político en EE. UU., incertidumbre sobre la Fed y posibles frentes legales sobre aranceles.
Según comenta el medio original, Jeremy Siegel, profesor emérito de Wharton, cree que el rally del mercado debería perder parte de su impulso en 2026. Tras un 2025 muy fuerte, con el S&P 500 encaminado a cerrar el año con una revalorización cercana al 18%, Siegel estima que el avance del índice el próximo ejercicio podría situarse en un rango más normalizado, aproximadamente entre el 5% y el 10%.
El motor tecnológico se enfría: rotación en el liderazgo
El argumento central de Siegel gira en torno al desgaste del impulso en el grupo de los “Siete Magníficos”. El S&P 500 sigue muy concentrado en grandes tecnológicas, y el profesor considera que la racha de ese bloque ha sido tan excepcional que es lógico esperar una desaceleración.
En su escenario, los valores fuera de ese grupo podrían registrar subidas del 10% al 15%, mientras que las grandes tecnológicas seguirían aportando positivo, pero con avances más modestos, de un solo dígito bajo. Esto supondría un cambio de dinámica respecto a los últimos años, aunque sin romper el tono constructivo para la bolsa.
Lectura práctica: un 2026 con retornos más moderados no sería un “mal año”, sino un mercado más equilibrado, con rotación y menos dependencia de un puñado de mega-cap tecnológicas.
Baches de corto plazo: política, Fed y aranceles
A pesar de su visión positiva, Siegel reconoce varios factores que podrían generar ruido en el arranque del año. Entre ellos menciona la posibilidad de un nuevo cierre del Gobierno en Estados Unidos y la incertidumbre sobre el nombramiento del próximo presidente de la Reserva Federal.
También apunta a un frente legal: el Tribunal Supremo podría pronunciarse sobre la validez de ciertos aranceles impuestos por Donald Trump mediante la Ley de Poderes Económicos de Emergencia, lo que añade una capa extra de volatilidad potencial a corto plazo.
Conclusión
La idea final de Siegel es clara: primero hay que superar los baches de enero. Si el mercado digiere bien esos focos de incertidumbre, su escenario base sigue siendo un 2026 positivo, aunque con retornos más moderados que los de 2025 y con una rotación que favorezca a valores fuera del gran bloque tecnológico.