La caída del margen sobre el beneficio neto preocupa...aunque nadie hable de ello
El gráfico que publicamos, realizado por los analistas de Jefferies, recoge la evolución del margen del beneficio neto de las empresas del S&P 500 en los últimos años. Varias son las consideraciones que haremos a continuación:
- El margen neto se mantuvo más o menos estable en el periodo 2007-2016.
- En los dos últimos ejercicios, ese margen neto presentó un repunte significativo hasta alcanzar un máximo por encima del 14%, lo que es muy elevado en promedios históricos.
- Ese incremento del margen ha posibilitado los crecimientos en los beneficios netos de los últimos trimestres.
- En 2019 el margen neto parece iniciar un movimiento de reversión a la media, lo que provocaría reducción del beneficio neto en los próximos trimestres.
- En ese escenario, las altas valoraciones de los índices de valores de Wall Street son insostenibles, por lo que sufriríamos una corrección mayor en la renta variable estadounidense, y por contagio, en el resto de occidentales.