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Cie Automotive: Valoración de la oferta de compra sobre Inteva Products
Cie Automotive anunció ayer que ha procedido a suscribir una oferta vinculante para la adquisición del negocio de diseño y producción de techos para automóviles propiedad del grupo norteamericano Inteva Products Inc (Inteva). La referida oferta vinculante, cuyos términos han sido negociados con Inteva, se encuentra sujeta a la finalización del proceso de consultas que el grupo Inteva deba llevar a cabo con los representantes de los trabajadores en Francia y en la Unión Europea.
Una vez finalizado este proceso, y tras la aceptación de la oferta por Inteva, se procederá a formalizar el contrato de compraventa que se incluye en la oferta vinculante y el cierre de la transacción quedará condicionado a la obtención de las pertinentes autorizaciones de las autoridades de defensa de la competencia. Se espera el cierre de la transacción pueda tener lugar durante el 1S2019.
La operación, en el momento de materializarse, supondrá una inversión de $ 755 millones (aproximadamente EUR 650 millones).
Con más de 4.400 empleados y unas ventas 2018 estimadas de aproximadamente $ 1.000 millones (más de EUR 850 millones), INTEVA ROOF SYSTEMS cuenta con dieciséis plantas productivas y seis centros de I+D en siete países (Estados Unidos, México, Alemania, Eslovaquia, Rumanía, China e India). Entre sus clientes se encuentran los principales constructores de vehículos (OEM), con una significativa presencia de OEMs chinos. La integración de INTEVA ROOF SYSTEMS permite a CIE reforzar su apuesta por los sistemas de confort y aumentar su presencia en el nicho de los techos.
Valoración: En caso de que finalmente se apruebe, constituye una noticia positiva para el valor, al concretarse los rumores sobre posibles adquisiciones corporativas que la propia CIE comunicó en su presentación de resultados del primer semestre (1S2018) y constituir la mayor adquisición realizada hasta el momento por CIE.
Además, este segmento es compatible con el desarrollo del vehículo eléctrico por parte de los grandes fabricantes, y tiene un gran potencial de crecimiento. La adquisición fortalecerá la presencia de CIE en el segmento de techos, en el que tiene una unidad, Advanced Confort Systems (ACS) desde 2009, con una facturación anual de EUR 100 millones.
Además, CIE ha señalado que la operación tendrá, desde el primer momento un incremento notable del beneficio por acción. Aunque la financiación no se ha concretado, a la espera de la confirmación de la adquisición, creemos que CIE dispone de fondos propios para afrontarla.
Recordamos que, en la actualidad, tenemos una recomendación de COMPRA para el valor y un precio objetivo de EUR 38,42 por acción.
