Entorno Económico
ITALIA.- Moody’s pospone de nuevo su revisión sobre el rating (Baa2) hasta tener más información sobre los objetivos fiscales y el programa de reformas: Su rating actual es Baa2 y se encuentra en Credit Watch Negativo. Por calendario normal el momento de revisión fue el 25.05.2018, pero ya entonces la pospuso 3 meses hasta disponer de mejor visibilidad sobre las políticas presupuestarias y de reformas del nuevo Gobierno Italiano que tomó posesión en Junio.
Ahora vuelve a posponer esta revisión como máximo hasta octubre en base a idénticos argumentos. Éstos son, de manera formal: (i) Riesgo notable de debilitamiento fiscal. (ii) Riesgo de que las reformas en marcha se estanquen y/o que las reformas aprobadas sobre el sistema de pensiones (2011) y sobre el mercado laboral (2015) puedan revertirse. OPINIÓN: Impacto negativo sobre los bonos italianos, de manera que su prima de riesgo debería ampliarse un poco en las próximas horas (ahora 271 p.b.)… aunque no demasiado porque Moody’s ya dejó claro desde Mayo que la dirección de su revisión será a la baja, de manera que entendemos sólo espera datos más completos y/o información más clara para ejecutar esta decisión. JAPÓN.- El dato final de Pedidos de Maquinaria avanzaba hasta +13,1% en julio vs. +13,0% anterior.
VENEZUELA.- El Gobierno acordó ayer una devaluación del 95% del bolívar, cuya evolución referenció a una criptomoneda de control estatal (el Petro). Además, redujo los subsidios al combustible y aumentó el salario mínimo un 3.000%. Estas medidas tratan de luchar contra la difícil situación del país, inmerso en hiperinflación. De hecho, la inflación anual se sitúa en el 108.000% según datos de Bloomberg y el FMI apunta a que tocará 1M% este mismo año. OPINIÓN: Nuestro diagnóstico macro sobre Venezuela continúa siendo extremadamente negativo y creemos que esta devaluación no solucionará nada.