Wall Street se preocupa por un mercado bursátil efervescente
El S&P 500 termina la primera mitad del año en un máximo histórico es motivo de celebración para muchos, pero algunos profesionales de Wall Street están preocupados de que los inversores puedan estar demasiado entusiasmados.
El estratega de Barclays, Stefano Pascale, fue uno de los varios que advirtieron sobre la “espuma” en el mercado en una nota a clientes el martes.
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El indicador de euforia de acciones de Barclays, un indicador de optimismo excesivo, ha vuelto a niveles comparables a los picos anteriores de este año, y no está lejos de los episodios de la era del «frenesí de las acciones meme» y de las puntocom; las emisiones de OPV de SPAC han resucitado, con una emisión en lo que va del año que coincide con la de 2023/24 combinada; ARKK “Recientemente registró [un repunte casi récord], solo superado por el aumento posterior al Covid”, escribió Pascale, refiriéndose al ETF ARK Innovation de Cathie Wood.
Esos períodos mencionados por Pascale evocan un puñado de acciones que se convirtieron en ejemplos perdurables de especulación desenfrenada, como GameStop en 2021. Sin embargo, el director de política global y asignación de activos de Piper Sandler, Benson Durham, dijo en una nota a los clientes que el entorno actual está viendo una participación mucho más amplia que solo unos pocos nombres favorecidos por los inversores minoristas.
“Las valoraciones erróneas de hoy se dan en todos los sectores del S&P 500 y, por lo tanto, no se deben a la tecnología, los ‘7 magníficos’, etc.”, dijo Durham.
Claro que, como dice un viejo refrán sobre inversiones, la valoración no es una herramienta para predecir el tiempo. Al fin y al cabo, la fiebre de las acciones meme de 2021 quemó a algunos gestores de fondos de cobertura consolidados que apostaron en corto en las acciones más prometedoras, incluso si esos precios finalmente se desinflaron.
“Si bien esto parece estar impulsado más por la liquidez que por los fundamentos, las burbujas del mercado son famosamente difíciles de predecir y pueden durar mucho más de lo previsto antes de corregirse”, dijo Pascale de Barclays.
Una variable clave que podría desinflar el mercado es la economía estadounidense. El último impulso alcista del mercado se ha producido a pesar de que los datos muestran una desaceleración del crecimiento del empleo y un debilitamiento de la demanda de vivienda. Los inversores parecen ser demasiado optimistas sobre la economía, según Stephanie Roth, economista jefe de Wolfe Research.
“Según nuestros modelos, los mercados estiman una probabilidad de recesión inferior al 5%, muy por debajo de la probabilidad incondicional del 16% (el promedio histórico de todos los períodos). Dicho esto, creemos que el riesgo real se acerca al 25%”, declaró Roth en una nota a sus clientes.
Ese optimismo del mercado podría ponerse a prueba pronto. Los datos de nóminas privadas de ADP de junio se publicarán el miércoles por la mañana, seguidos por la publicación de las nóminas no agrícolas de junio del Departamento de Trabajo el jueves.