No es tan difícil ganar dinero en bolsa. Sólo tiene que seguir a los que más saben.

Un día más, las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China, han sido el principal foco de atención de los inversores.

“Hasta la fecha seguimos comprobando cómo los mercados continúan moviéndose al ritmo de las noticias sobre los avances o no de los múltiples frentes abiertos, principalmente en lo referente a la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Y es que los cambios en la percepción sobre la evolución del ciclo económico en función de cómo avanzan las conversaciones sigue siendo un generador de incertidumbre.

Hay que esperar a mejores puntos de entrada en los mercados.

En este contexto, la realidad es que los mercados continúan mostrándose fuertes, con Estados Unidos marcando máximos históricos y Europa máximos anuales, mostrando cierta complacencia ante los riesgos (cíclicos y políticos). Aun cuando consideramos que la Renta Variable sigue siendo el activo que presenta mejor binomio rentabilidad-riesgo a medio plazo, necesitamos más visibilidad sobre el ciclo antes de adoptar una postura más constructiva, esperando a mejores puntos de entrada”, afirman los analistas de Renta 4 Banco.

"El optimismo sobre el comercial ha sido un factor detrás de la recuperación de la renta variable mundial en el último mes. Pero con un 'mini acuerdo' ampliamente descontado en los mercados, y con crecimiento económico que es poco probable que sea mucho mejor en los próximos años que el estancamiento, sospechamos que cualquier alza adicional para los precios de las acciones será limitada ", afirma Simona Gambarini de Capital Economics.

En resumen, no se dan las condiciones macroeconómicas ni fundamentales para unas alzas sostenidas en los mercados de valores de todo el mundo. Wall Street cotiza ahora a ratios fundamentales (PER, precio valor en libros, PEG...) en niveles por encima de más del 90% de los techos de los ciclos alcistas anteriores, o lo que es lo mismo, está ahora más caro que el 90% de las ocasiones en que el mercado de valores estadounidense alcanzó un máximo de ciclo, y empezó una tendencia bajista multianual.

En Europa la sobrevaloración no es tan importante, pero creo que nadie puede plantearse en estos momentos una bolsa europea alcista con una bolsa americana en plena tendencia bajista.

Para que esa sobrevaloración se redujera, los beneficios empresariales deberían saltar considerablemente al alza. Pero está pasando todo lo contrario. Las empresas siguen en su particular recesión de beneficios, y no esperamos que la situación mejore sensiblemente en los próximos trimestres a la vista de las débiles perspectivas económicas.

¿Qué hacer entonces en este escenario?

Hay un dicho en bolsa que señala que para poder ganar en los mercados lo único que hay que hacer es seguir al “dinero inteligente”. Bien, la pregunta entonces sería, ¿qué está haciendo ese dinero? Y la respuesta es clara: Vender.

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¿Qué están haciendo las manos fuertes del mercado?

Según la última encuesta de UBS entre más de los 3.500 inversores más importantes de todo el mundo, este dinero cualificado está reduciendo posiciones en la renta variable a niveles no vistos desde hace años, y aumentando sensiblemente sus niveles de liquidez. Esperan una corrección de las bolsas a nivel mundial en los próximos meses que podría superar el 20%, y están acumulando efectivo para aprovecharla.

Pues contestando la pregunta anterior de qué deberíamos hacer en este escenario, la respuesta parece clara: Siga al dinero inteligente y venda, ya habrá oportunidades de compra más interesantes que las actuales.