Los gestores compran a la espera de comprobar quién será el Banco Central que parpadee primero
Cierre semanal alcista de las bolsas europeas. Optimismo generalizado encara el final de año.
"La pregunta más importante ahora no es si habrá más subidas de tipos, sino cuántos recortes de tipos podríamos ver de cara a 2024, y qué banco central se verá obligado a parpadear primero", comentaba esta mañana Michael Hewson, analista jefe de mercado de CMC Markets UK.
Y es que es eso lo que están manteniendo a las bolsas sin correcciones importantes a pesar del alto nivel de sobrecompra que presentan. La sensación entre los gestores que es el momento de estar comprado, que es el momento de anticiparse a las futuras bajadas de tipos porque luego se tendrá que comprar más caro.
Ahora bien, ¿no hay demasiado optimismo en el mercado?
"Si analizamos los indicadores técnicos, las acciones estadounidenses se encuentran en territorio de sobrecompra; se han comprado demasiado rápido y en un periodo de tiempo demasiado corto, por lo que una pequeña corrección sería saludable en las próximas sesiones", afirmaba Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank.
Bueno, mientras sea una "pequeña corrección" no hay nada de que preocuparse...¿o sí?
"El mercado de valores, medido por el índice S&P 500, superó decisivamente los 4400 hace un par de semanas. Desde el mínimo del 27 de octubre, el índice de referencia estadounidense ha subido más de 450 puntos. Eso lo califica como sobrecomprado, pero “sobrecomprar no significa vender”, afirma el analistas técnico Lawrence G. McMillan.
Aún no tenemos señales de venta confirmadas, pero es posible que no estén muy lejos. SPX se acerca a sus máximos anuales de 2023, justo por encima de 4600. Esa podría resultar ser una zona de resistencia, pero si se supera, entonces el mercado fijará su mirada en el máximo histórico justo por encima de 4800 (fijado en enero de 2022).
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| IAG | 1,81€ | 0,03 | 1,69% |
| Melia Hotels | 5,70€ | 0,09 | 1,51% |
| Amadeus-A | 63,62€ | 0,80 | 1,27% |
| Acerinox | 10,19€ | 0,12 | 1,19% |
| Telefónica | 4,00€ | 0,04 | 1,04% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Grifols-A | 12,82€ | -0,15 | -1,12% |
| Cellnex | 34,81€ | -0,23 | -0,66% |
| Acciona Energí... | 27,14€ | -0,10 | -0,37% |
| REDEIA CORP | 15,33€ | -0,05 | -0,33% |
| Bankinter | 6,43€ | -0,01 | -0,19% |
Durante las últimas semanas, SPX ha estado cotizando por encima de la “Banda de Bollinger modificada” (mBB) +4σ. El 29 de noviembre , SPX cerró por debajo de la banda +3σ, que es una señal de venta "clásica" de mBB. El índice realmente no bajó a través de la banda tanto como las bandas están subiendo, y la banda +3σ superó el precio del SPX. De todos modos, no operamos con las señales “clásicas”, pero este es un posible precursor de una señal de venta completa de la Banda de Volatilidad McMillan (MVB) con la que sí operamos. Esa señal de venta de MVB se producirá si SPX cotiza a 4533 o menos. Sin embargo, no todas las señales "clásicas" se convierten en señales MVB, así que espere la confirmación antes de entrar en una posición bajista.
Los ratios de compra de acciones únicamente están cayendo más rápidamente ahora. La cantidad de compras de opciones de venta ha disminuido drásticamente y la cantidad de compras de opciones de compra está aumentando en consecuencia. Mientras estos ratios sigan disminuyendo, eso es optimista para el mercado de valores en general.
La amplitud del mercado ha estado bien. Habría esperado que fuera mucho más positivo mientras SPX explotaba al alza, pero no fue así. Sin embargo, los osciladores de amplitud todavía están en señales de compra, aunque sólo en territorio de sobrecompra modesta. Uno o dos días de amplitud negativa generarán señales de venta de estos osciladores.
Hubo más de 100 nuevos máximos en la Bolsa de Nueva York un día de esta semana, pero luego ese número retrocedió. Por lo tanto, este indicador permanece en un estado neutral. Si hay más de 100 nuevos máximos durante dos días consecutivos en la Bolsa de Nueva York, eso constituiría una señal de compra. Del mismo modo, si hay más de 100 nuevos mínimos durante dos días consecutivos, sería una señal de venta.
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El Índice de Volatilidad VIX ha disminuido a un nuevo mínimo anual. De hecho, este es el nivel más bajo desde enero de 2022, justo antes de que el mercado colapsara durante la liquidación pandémica. Sin embargo, antes de llegar a la conclusión de que un VIX tan bajo es bajista, recuerde que el VIX puede permanecer bajo durante largos períodos de tiempo. Esta es simplemente otra condición de sobrecompra y no se volvería preocupante hasta que el VIX regrese al modo de "pico" (una ganancia de al menos 3,0 puntos en cualquier período de 3 días o menos, utilizando precios de cierre). Mientras tanto, la señal de compra de "pico" ha expirado de manera rentable y la tendencia de la señal de compra del VIX todavía está vigente. Los dos círculos en el gráfico VIX adjunto muestran el inicio de las dos tendencias más recientes de señales de compra de VIX.
El concepto de derivados de volatilidad sigue siendo alcista en sus perspectivas para las acciones. Las estructuras de plazos de los futuros del VIX y de los índices de volatilidad CBOE continúan inclinándose hacia arriba, y los futuros del VIX se negocian con primas saludables frente al VIX.
En resumen, mantenemos una posición alcista “básica” y negociaremos otras señales confirmadas en torno a ella.
