Incertidumbre política vs rally de Navidad...¿quién resultará victorioso?

La sesión comenzaba con pocos movimientos al cierre de las bolsas asiáticas. El índice MSCI Asia y Pacífico subía un 0,2%. El Nikkei cerró con alzas del 0,7%

"Para empezar, esta fue una subida a medias. Los inversores aún tienen dudas sobre si verán más bajas, dado que ninguno de los problemas que impulsaron la reciente corrección se ha disipado", dijo Shane Oliver, jefe de estrategia de inversiones en AMP.

Ningún problema que ha impulsado la corrección se ha disipado.

Las bolsas europeas cotizaban en preapertura con ligeros descensos, caídas que confirmarían en los primeros minutos de negociación. El Eurostoxx 50 abría con caídas del 0,38%, el Ibex 35 –0,48%

“Despues de dos días de fuertes recortes, los mercados de valores europeos y estadounidenses reaccionaron ayer al alza, en un movimiento de los índices que entendemos tuvo un importante componente técnico”, afirmaban los analistas de Link Securities en apertura. “Hoy esperamos una sesión tranquila en Europa, al no gozar con la referencia de la bolsa estadounidense”, y así fue.

Tras la primera hora de negociación el Eurostoxx 50 caía un 0,79%, y el Ibex 35 –0,89%. El sector bancario lideraba los descensos. Un sector que está sufriendo en toda Europa rebaja de recomendaciones y precios objetivos. ¿La razón? Pues qué sería uno de los más afectados en caso de ralentización económica. Ese es el escenario que inversores y economistas temen.

Respecto a los tres factores que han movido los mercados de valores las últimas jornadas veamos lo que ha sucedido hoy:

1. Crisis presupuestaria italiana: Noticias contradictorias. Por un lado, no se cierra la puerta del diálogo y de la modificación presupuestaria, así se han pronunciado Salvini, Conte o Moscovici, y por otro, los dirigentes italianos afirman que el déficit presupuestario no será rebajado.

Creemos poco probable que el gobierno italiano pueda dar marcha atrás en su programa presupuestario. Al menos una marcha atrás lo suficientemente relevante para que complazca a la Unión Europea. El resultado más probable es que la UE sancione a Italia de forma contundente.

2. Brexit: Hoy diversos portavoces del Reino Unido han declarado que las negociaciones con la Unión Europea siguen adelante. Parece que se habría alcanzado un acuerdo para un primer borrador que defina la relación futura entre el Reino Unido y la Unión Europea después del Brexit.

Aunque las noticias anteriores son positivas, creemos que la relevancia para los mercados es menor. Lo que más preocupa es el rechazo por parte del Parlamento británico, y de varios parlamentos de los miembros de la UE, del acuerdo alcanzado para el Brexit. Si ese fuera el caso, la probabilidad de un brexit sin acuerdo aumentaría exponencialmente.

3. Guerra comercial EE.UU. y China: Hoy un portavoz del ministerio de comercio chino ha mostrado la preocupación de su país por el último informe de EE.UU. Sobre el robo de propiedad intelectual. “Tomaremos las medidas necesarias para defender los legítimos intereses de las empresas chinas”, afirmaba.

Steve Brice, estratega jefe de inversiones de Standard Chartered Private, cree que las tensiones comerciales entre EE.UU. y China podrían entrar en una pausa temporal en los próximos meses, y reanudarse antes de las elecciones presidenciales de 2020.

“Creo que va a ser una decisión política: ¿es realmente beneficioso para Trump resolver el tema del comercio de China hoy? Uno podría argumentar que, en realidad, sería mejor hacerlo seis meses antes de las elecciones, así se tendría el viento a favor de cara a su reelección", dijo Brice.

Las bolsas europeas no han reaccionado excesivamente a estos acontecimientos. En primer lugar, porque no han sido de especial relevancia, y en segundo lugar porque el volumen de contratación era escaso por el festivo de Acciones de Gracias en EE.UU., y el cierre de Wall Street.

A media sesión el Eurostoxx 50 caía un 0,45%. El Ibex 35 –0,26%. El volumen seguía siendo bajo.

Respecto a otros mercados veíamos pocos movimientos también en el mercado de divisas, donde lo más destacado era la recuperación de la libra respecto a sus principales pares. La ausencia de referencias macro de importancia, así como el cierre del mercado americano, provocaban que la sesión vespertina en Europa fuera bastante aburrida. Las pérdidas que sufrían los mercados de valores del viejo continente se producían más por la falta de interés comprador, que por la presión vendedora.

En el mercado de materias primas vemos caídas en el brent cercanas al medio punto porcentual. El oro plazo. La plata y el platino con ligeros descensos, y moderadas alzas en los metales industriales.

Nada más que señalar de una jornada muy condicionada por el cierre de Wall Street. Los inversores se han tomado un respiro bien merecido, después de un inicio de semana bastante movido.